Khuyến nghị MBB: Có thể mua ở mức giá hiện tại
CTCK Yuanta Việt Nam (FSC): FSC nâng dự báo tăng trưởng cho vay năm 2022E của Ngân hàng TMCP Quân Đội (HOSE - Mã: MBB) thêm +2 điểm phần trăm (ppt), đạt 17% YoY so với dự báo trước đó của FSC là 15% YoY. Dự báo thu nhập lãi thuần tăng 11% trong năm 2022E, đạt 31 nghìn tỷ đồng (+18% YoY).
Dự báo NIM tăng 26 điểm cơ bản (bps) so với dự báo trước đó, đạt 5,29% (+17bps YoY) cho năm 2022E do tăng tỷ trọng đóng góp của phân khúc cho vay khách hàng cá nhân và tỷ lệ CASA ở mức cao.
Dự báo thu nhập phí tăng 5% so với dự báo trước đó của FSC, kỳ vọng đạt 5,5 nghìn tỷ đồng (+24% YoY) vào năm 2022E.
Hiệu quả chi phí hoạt động sẽ được cải thiện nhờ vào việc số hóa. FSC kỳ vọng tỷ lệ CIR điều chỉnh (không bao gồm khoản thu từ xử lý nợ xấu trong doanh thu) sẽ đạt 37% vào năm 2022E (-2ppt YoY).
Dự báo khoản trích lập dự phòng năm 2022E tăng 28% so với dự báo trước đó do ảnh hưởng từ đợt giãn cách xã hội Q3/2021, đạt 7,8 nghìn tỷ đồng (+6% YoY). Tuy nhiên, tỷ lệ LLR cao của MBB giúp ngân hàng linh hoạt hơn so với hầu hết các ngân hàng khác trong việc giảm trích lập dự phòng và thúc đẩy lợi nhuận trong tương lai.
FSC nâng dự báo LNST của CĐCT mẹ thêm 17% đạt 15,6 nghìn tỷ đồng cho năm 2022E, tương ứng với tốc độ tăng trưởng +27% YoY.
MBB đang giao dịch tương ứng với P/B 2022E là 1,5x so với trung vị ngành là 1,7x; ROE kỳ vọng năm 2022E của MBB theo giả định của FSC là 22%, cao hơn so với trung vị ngành là 20%. Mức Stock Rating của MBB ở mức 80 điểm cho nên FSC nâng mức đánh giá lên TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này. Đồ thị giá của MBB đóng cửa tăng 5,4% và vượt hoàn toàn đường trung bình 20 phiên với KLGD tăng mạnh so với KLGD trung bình 20 phiên.
Đồng thời, đồ thị giá có dấu hiệu bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cho nên FSC kỳ vọng đồ thị giá có thể sẽ sớm vượt mức đỉnh 34,50. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của MBB cũng được nâng lên mức TĂNG.
Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5% và tăng dần tỷ trọng cổ phiếu lên mức 13,38% nếu sức mạnh giá trên 80 điểm.
Khuyến nghị VPB: Mua với giá mục tiêu 54.100 đồng/CP
CTCK MB (MBS): Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, mã chứng khoán VPB – sàn HOSE) tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ nhờ nguồn vốn gia tăng mạnh mẽ.
Trong năm 2022, VPB kế hoạch sẽ phát hành thêm 15% vốn cho cổ đông, chúng tôi kỳ vọng sẽ mang lại cho ngân hàng một khoản thặng dư vốn hơn 33 ngàn tỷ đồng, đưa mức CAR của ngân hàng đạt 17% trở thành ngân hàng có CAR lớn nhất ngành. Từ đó, chúng tôi kỳ vọng mức tăng trưởng tín dụng của VPB (hợp nhất) sẽ đạt trên 23% trong năm 2022.
Tăng trưởng vững chắc nhờ nền tảng từ ngân hàng mẹ. Sự tăng trưởng vượt trội của ngân hàng mẹ trong thời gian đại dịch là minh chứng rõ nhất cho thấy ngân hàng đang nâng cao năng lực cạnh tranh, giảm chi phí hoạt động và đặc biệt nâng cao đáng kể năng lực tiếp cận và cung cấp dịch vụ không tiếp xúc. Ngoài ra, nền tảng số hóa của ngân hàng mẹ sẽ là bệ phóng hỗ trợ giảm chi phí vốn và tăng trưởng hiệu quả.
Tăng cường trích lập dự phòng đảm bảo chất lượng tài sản. Mặc dù mảng cho vay tiêu dùng bị ảnh hưởng khiến chất lượng tài sản hợp nhất của VPB có phần suy giảm nhưng xét riêng ngân hàng mẹ, chất lượng tài sản vẫn được cải thiện rõ rệt.
Chủ động ứng phó với rủi ro từ đại dịch, ngân hàng đã chủ động trích lập dự phòng nhằm đảm bảo tỷ lệ LLR đủ để xử lý các khoản nợ xấu. Đồng thời, ngân hàng mẹ còn gia tăng đáng kể tỷ lệ LLR so với năm 2020.
Tăng trưởng CASA khả quan nhờ hiệu quả chuyển đổi số. Tỷ lệ CASA đạt hơn 22% trong năm 2021, thể hiện sự tăng trưởng rõ rệt so với 1 năm trước đó nhờ vào những sản phẩm sáng tạo cùng với hiệu quả chuyển đổi số đi đầu giúp lượng tiền gửi online cũng như việc gia tăng lượng khách hàng trực tuyến ngày càng được đẩy mạnh.
Trong những năm sau, với việc phát triển hệ sinh thái của mình, VPB được kỳ vọng gia tăng mạnh mẽ CASA nhằm đảm bảo lợi thế chi phí vốn của mình.
Bên cạnh đó, việc nhận được khoản vay hợp vốn trị giá 300 triệu USD cũng cho thấy ngân hàng đang từng bước tiếp cận và nâng cao uy tín trên thị trường vốn quốc tế đồng thời đây được kỳ vọng sẽ mở ra nguồn vốn mới với chi phí hợp lý hơn cho ngân hàng đặc biệt trong bối cảnh có sự hỗ trợ từ đối tác chiến lược của ngân hàng mẹ.
Duy trì khả năng sinh lợi hàng đầu trong ngành ngân hàng. Tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng cao sau khi các hoạt động tăng vốn được diễn ra theo đúng kế hoạch sẽ giúp gia tăng nhanh chóng lợi nhuận của ngân hàng. Bên cạnh đó, tỷ lệ CIR thấp nhất toàn ngành cũng được kỳ vọng sẽ duy trì trong những năm tiếp theo khi mà hiệu quả chuyển đổi số của ngân hàng còn rất nhiều dư địa để phát huy.
Thu nhập ngoài lãi được củng cố bởi việc đàm phán lại hợp đồng banca và các dịch vụ từ các công ty con trong hệ sinh thái cũng là yếu tố giúp ngân hàng giải quyết bài toán tăng trưởng và duy trì tỷ lệ ROE cao trong bối cảnh nguồn vốn dồi dào từ các Thương vụ chuyển nhượng vốn và phát hành riêng lẻ.
Chúng tôi định giá cổ phiếu VPB với mức giá mục tiêu 54.100 VND/cp dựa trên 2 phương pháp Thu nhập thặng dư (RI) và định giá tương đối (so sánh P/B và P/E). Chúng tôi sử dụng chi phí sử dụng vốn cổ phần (Re) ở mức 13.1% cho phương pháp RI và mức P/B 2.4x cũng như P/E 14.3x cho phương pháp định giá tương đối (so sánh P/B và P/E). Đồng thời, khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu VPB.
Khuyến nghị TNG: Mua với giá mục tiêu 41.700 đồng/CP
CTCK BIDV (BSC): Kết quả kinh doanh năm 2021 của Công ty cổ phần Đầu tư và Thương mại TNG (TNG – sàn HNX) tăng trưởng mạnh. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt 5.444 tỷ đồng (tăng 21% so với năm trước) và 233 tỷ đồng (tăng trưởng 53%). Doanh thu tiếp tục đến từ mảng Dệt may truyền thống. Đáng chú ý, Công ty còn ghi nhận 182 tỷ doanh thu từ bất động sản (gấp 12 lần so với cùng kỳ).
Biên lợi nhuận gộp đạt mức 14,2%, giảm so với mức 15% cùng kỳ. BSC cho rằng, các nguyên liệu đầu vào (sợi, vải) tăng cao khiến biên gộp của giảm (do lợi nhuận định mức trên 1 sản phẩm không đổi). Tuy nhiên, việc cắt giảm biên chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (từ 8,1% về 6,9%) giúp cho biên lợi nhuận ròng được cải thiện.
Năm 2022, BSC dự phóng TNG đạt doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 6.948 tỷ đồng (tăng 27% so với năm trước) và 402 tỷ đồng (tăng trưởng 72%). EPS 2022 đạt 4.200 đồng.
Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu TNG với giá mục tiêu 41.700 đồng/CP, (tăng 26% so với mức giá ngày 18/02/2022) cho năm 2022 dựa trên hai phương pháp FCFE và PE với tỷ trọng 50%/50% dựa trên triển vọng khả quan của ngành Dệt may và giá trị của dự án bất động sản Khu công nghiệp Sơn Cẩm.
Khuyến nghị PVT: Chốt lãi tại ngưỡng 29.000 đồng/CP
CTCK BIDV (BSC): Cổ phiếu PVT của Tổng CTCP Vận tải Dầu khí nằm trong xu hướng tích lũy quanh vùng 23.0-23.5, kết thúc ngày 23/02/2022 PVT có một phiên tăng điểm ấn tượng.
Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng giá của cổ phiếu trong các phiên giao dịch gần đây.
Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI đang cho thấy xu hướng tích cực. Đường giá cổ phiếu đã nằm trên đường MA20 và MA50, ủng hộ cho xu hướng tăng giá.
Nhà đầu tư trung hạn có thể mở vị thế tại ngưỡng 24.8, chốt lãi tại ngưỡng 29.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 23.0.
Khuyến nghị HPG: Mua với giá mục tiêu 56.700 đồng/CP
CTCK KB Việt Nam (KBSV): Doanh thu và lợi nhuận quý IV/2021 của Tập đoàn Hòa Phát (HPG – sàn HOSE) đạt lần lượt là 44.710 tỷ đồng (tăng 90% so với cùng kỳ năm trước), và 7.419 tỷ đồng (tăng trưởng 59,2%). Trong kỳ, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng đạt 1.091.000 tấn (tăng trưởng 19,5%) tăng trưởng tốt trong bối cảnh các biện pháp giãn cách được nới lỏng. Sản lượng tiêu thụ thép cuộn cán nóng đạt 623.000 tấn (tăng 37,5%).
Trong quý IV, sản lượng sản xuất thép thô tại Trung Quốc đạt 227 triệu tấn, giảm 16,2% so với cùng kỳ và 6,8% so với quý III cho thấy việc cắt giảm mạnh tay được diễn ra trong bối cảnh Trung Quốc tổ chức Thế Vận hội mùa Đông năm 2022 vào đầu tháng 2.
Nhằm kích thích nền kinh tế phục hồi sau đại dịch, đầu tư công là công cụ, động lực quan trọng giúp các thành phần kinh tế hồi phục và tăng trưởng. Hòa Phát là một trong những doanh nghiệp được hưởng lợi khi cung cấp thép xây dựng cho một loạt các dự án đầu tư công trọng điểm.
Giá thép xây dựng của Hòa phát có 3 đợt tăng giá tính từ đầu năm tới nay với lần lượt từng mức tăng là 200, 300, 300 đồng/kg, với mức tăng giá lũy kế 800 đồng/kg, giá thép hòa phát tăng 5% từ đầu năm.
Chúng tôi dự phóng doanh thu năm 2022 của HPG đạt 182.700 tỷ đồng (tăng 22,1% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế đạt 30.550 tỷ đồng (giảm 11,5%). Với kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ thép nhờ nhu cầu phục hồi, đẩy mạnh đầu tư công từ Chính phủ. Chúng tôi khuyến nghị mua với giá mục tiêu 56.700 đồng/CP, upside 21,4%.
Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.
Lưu ý!
