Điều này được đặc trưng bởi sự tăng giá liên tục của các mặt hàng chủ chốt mà đất nước cần trong quá trình mở rộng kinh tế mạnh mẽ. Năm 2013, Trung Quốc trở thành nước nhập khẩu ròng tổng lượng dầu mỏ và nhiên liệu lỏng khác lớn nhất thế giới và tính đến cuối năm 2017, tốc độ tăng trưởng kinh tế vẫn cao đã giúp nước này vượt qua Mỹ để trở thành nước nhập khẩu tổng dầu thô hàng năm lớn nhất thế giới.

Cuối năm 2019, hầu hết hoạt động này bị đình trệ khi COVID tấn công đất nước và tình trạng suy thoái kinh tế càng trở nên trầm trọng hơn do việc xử lý vi rút một cách hà khắc, với chính sách 'Zero COVID' khiến các trung tâm kinh tế lớn phải đóng cửa hoàn toàn khi có dấu hiệu nhỏ nhất nhiễm trùng.

Tuần trước, Trung Quốc đã chính thức công bố mục tiêu tăng trưởng kinh tế vào năm 2024 là "khoảng 5%" - giống như năm ngoái, mục tiêu mà nước này đã vượt qua được 0,2%.

Câu hỏi quan trọng hiện nay, với vị thế lâu dài của Trung Quốc là nước nhập khẩu dầu hàng đầu thế giới, là liệu điều này có thể đạt được một lần nữa hay không.

Một yếu tố không thể đánh giá thấp trong câu hỏi này là ý chí chính trị tuyệt đối nhằm đảm bảo đạt được mục tiêu tăng trưởng này. 

Chính phủ Trung Quốc nhận thức sâu sắc về khả năng tỷ lệ thất nghiệp ở thanh niên cao do tăng trưởng kinh tế thấp có thể dẫn đến các cuộc biểu tình lan rộng. Họ biết rằng ngay trước hàng loạt cuộc nổi dậy bạo lực vào năm 2010 đánh dấu sự khởi đầu của Mùa xuân Ả Rập, tỷ lệ thất nghiệp trung bình của thanh niên ở các quốc gia đó là 23,4%. 

Đây là lý do tại sao Trung Quốc ngừng công bố dữ liệu thất nghiệp của thanh niên sau khi số liệu tháng 6/2023 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp này ở mức cao nhất mọi thời đại là 21,3%, rất gần với mức Mùa xuân Ả Rập. 

Tháng 11 trước đó đã chứng kiến sự khởi đầu của các cuộc biểu tình chống lệnh phong tỏa ở Trung Quốc, sau vụ hỏa hoạn ở Urumqi dẫn đến một số người chết, mà giới lãnh đạo biết rằng có khả năng chuyển trọng tâm sang các phong trào chống chính phủ rộng hơn nếu nền kinh tế không duy trì được mức tăng trưởng cao.

Sự đánh đổi cơ bản ở Trung Quốc từ lâu đã là sự chấp nhận của người dân đối với hầu hết mọi thứ, miễn là chính phủ cung cấp cho họ những gì họ cần và muốn – thực phẩm, nơi ở, việc làm, giáo dục, chăm sóc sức khỏe và cơ hội cho con cái họ. để có nhiều cơ hội hơn nữa.

Đây là lý do tại sao đến cuối năm 2023, Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã ra lệnh thực hiện một số biện pháp kích thích mới để đảm bảo rằng mục tiêu tăng trưởng kinh tế của chính phủ – lúc đó cũng là "khoảng 5%" - sẽ đạt được.

Điều này bao gồm các hợp đồng mua lại đảo ngược trị giá 828 tỷ CNY (115 tỷ USD) được Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) công bố vào ngày 20 tháng 10. Cùng ngày, ngân hàng trung ương duy trì lãi suất cho vay thấp kỷ lục đối với lãi suất cơ bản cho vay một năm (3,45%) và lãi suất 5 năm (4,2%), đồng thời ngụ ý rằng việc nới lỏng tiền tệ hơn có thể được thực hiện nếu cần thiết. 

Ngoài ra, vào ngày 24/10/2023, đợt phát hành trái phiếu chính phủ đặc biệt mới trị giá 1.000 tỷ CNY đã được phê duyệt, với giấy sẽ được đưa vào Q4. Các kênh tin tức của chính phủ Trung Quốc cho biết số tiền thu được từ trái phiếu sẽ được phân bổ cho chính quyền địa phương để giúp thúc đẩy tăng trưởng. 

Việc điều chỉnh ngân sách cũng nâng mức trần thâm hụt tài chính chung lên 4,88 nghìn tỷ CNY - tương đương 3,8% GDP, từ mức thâm hụt dự kiến ban đầu là 3,0%. Eugenia Victorino, người đứng đầu chiến lược châu Á của SEB tại Singapore nói riêng với Oilprice.com rằng tác động của biện pháp thứ hai này cũng phần nào ảnh hưởng đến đầu năm nay. 

Bà cho biết vào tuần trước: "Nguồn cung trái phiếu sắp tới vẫn tăng cao và điều này sẽ đòi hỏi ngân hàng trung ương phải tiếp tục bơm thanh khoản". "Bên cạnh nguồn cung trái phiếu lớn hơn, chính quyền trung ương có thể sẽ tăng áp lực lên chính quyền địa phương để thực hiện ngân sách kịp thời và giả sử tốc độ phát hành trái phiếu chính phủ tăng nhanh trong những tháng tới, tăng trưởng tổng nguồn tài chính có thể sẽ cao hơn", bà nói thêm. 

Bà kết luận: "Việc giảm 50 điểm cơ bản trong tỷ lệ dự trữ bắt buộc được thực hiện vào tháng 2/2024 đã bơm thêm 1.000 tỷ CNY vào thanh khoản dài hạn và điều này giúp PBoC có thời gian để đánh giá xem có cần nới lỏng chính sách hơn nữa hay không".

Thêm vào đó, có những dấu hiệu cho thấy thương mại toàn cầu của Trung Quốc đang bắt đầu có xu hướng tăng lên rõ rệt. Xuất khẩu đã tăng 7,1% so với cùng kỳ năm ngoái lên 528 tỷ USD trong tháng 1 và tháng 2, sau mức tăng 2,3% vào tháng 12/2023 và trước dự báo của thị trường về mức tăng 1,9%. 

Điều này được lặp lại trong thặng dư thương mại của nước này, tăng lên 125 tỷ USD trong giai đoạn tháng 1 và tháng 2, so với chỉ 104 tỷ USD cùng kỳ năm trước, một lần nữa vượt dự báo của thị trường. 

Tuy nhiên, thương mại toàn cầu mạnh mẽ hơn tự nó khó có thể đủ để đạt được con số tăng trưởng chính thức "khoảng 5%". 

Để đạt được mục tiêu, Bắc Kinh sẽ cần tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng và để làm được điều đó, họ sẽ cần phải vượt qua hai trở ngại chính, Rory Green, nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc của GlobalData.TSLombard cho biết vào tuần trước.

Trở ngại đầu tiên là chính quyền địa phương thiếu tiền cho các dự án như vậy và để giải quyết vấn đề này, chính phủ có thể sẽ áp dụng quan điểm tài khóa mở rộng, trong đó chính quyền trung ương phải gánh khoản nợ lớn hơn và phân phối lại cho các chính quyền cấp tỉnh yếu hơn.

"Mục tiêu thâm hụt là 3,2%, hạn ngạch trái phiếu có mục đích đặc biệt của chính phủ trung ương là 1 nghìn tỷ CNY và hạn ngạch trái phiếu có mục đích đặc biệt của chính quyền địa phương là 3.9000 tỷ CNY, đánh dấu sự khởi đầu từ lập trường tài chính diều hâu trong nửa đầu năm 2022 và nửa đầu năm 2023", ông nói thêm. 

Trở ngại thứ hai là thiếu các dự án có thể thúc đẩy các mục tiêu chính sách dài hạn của Tập Cận Bình, và ở đây, vị thế tài chính mở rộng có thể cho thấy rằng Bắc Kinh đang chuyển sang quan điểm ủng hộ tăng trưởng theo chu kỳ. 

Ông nói: "Ngoài gói kích thích được công bố tại NPC (Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc), chúng tôi dự kiến chính phủ sẽ vay - 1.000 tỷ CNY giữa bảng cân đối kế toán trung ương và tỉnh) và cam kết cho vay bổ sung 500 tỷ CNY trong nửa cuối năm nay". 

Ông nói thêm: "Bên cạnh những điều chỉnh để cho phép nhiều loại dự án hơn – tương tự như đầu tư bất động sản phù hợp với "sự thịnh vượng chung" mới – tất cả những điều này sẽ chỉ đủ để báo cáo mức tăng trưởng chính thức ở mức 5%.

Mở rộng tài chính và gia tăng thương mại có thể làm tăng nhu cầu về dầu từ Trung Quốc, trái ngược với kiểu tăng trưởng đã thống trị vào năm 2023 - phần lớn được dẫn dắt bởi tiêu dùng hộ gia đình, chủ yếu là dịch vụ, sau ba năm hạn chế di chuyển không liên tục trong thời kỳ COVID. 

Trong giai đoạn này, cần lưu ý rằng yếu tố vận tải chỉ chiếm 54% lượng tiêu thụ dầu của Trung Quốc, so với 72% ở Mỹ và 68% ở Liên minh châu Âu. Do đó, ông Green nhấn mạnh, mặc dù sự phục hồi do người tiêu dùng dẫn đầu đã làm tăng nhu cầu dầu nhưng bản thân nó không khiến giá dầu tăng vọt. 

Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế, mức tăng nhu cầu dầu toàn cầu dự kiến sẽ giảm một nửa từ 2,3 triệu thùng mỗi ngày (bpd) vào năm 2023 xuống còn 1,2 triệu thùng/ngày trong năm nay, nhưng Trung Quốc sẽ tiếp tục dẫn đầu mức tăng trưởng nhu cầu này. 

Cũng cần lưu ý rằng nền kinh tế Trung Quốc có giá trị 18 nghìn tỷ USD, và nền kinh tế Ấn Độ - hiện là con cưng của các thị trường hàng hóa đang phát triển - ở mức 3 nghìn tỷ USD. 

Điều này có nghĩa là ngay cả khi tăng trưởng của Trung Quốc không đạt được mục tiêu "khoảng 5%", tốc độ tăng trưởng hàng năm thậm chí là 4,5% cũng có nghĩa là Trung Quốc sẽ bổ sung thêm một nền kinh tế có quy mô như Ấn Độ vào nền kinh tế của mình sau mỗi bốn năm.