Khuyến nghị VPI: Mua với giá mục tiêu 72.000 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam - KBSV: Doanh thu quý 1/2022 của CTCP Đầu tư Văn Phú - INVEST (HOSE - Mã: VPI) đạt 697 tỷ đồng (+416% YoY), LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 64 tỷ đồng (+832% YoY). Mức tăng trưởng này đến bàn giao dự án The Terra An Hưng và Grandeur Palace và từ cung cấp dịch vụ cho thuê căn hộ dịch vụ tại dự án Oakwood Residence. Tính đến hết Quý 1, Văn Phú đã hoàn thành lần lượt 27% và 15% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận năm 2022.

Lợi nhuận năm 2022 duy trì tăng trưởng cao nhờ hoàn thiện và bàn giao dự án The Terra – An Hưng và dự án mới Vlasta Sầm Sơn. KBSV ước tính dự án Vlasta Sầm Sơn sẽ đem lại hơn 4.200 tỷ đồng doanh thu cho VPI. Doanh thu ước tính năm 2022 của VPI đạt 2.769 tỷ đồng (+6% YoY), LNST của cổ đông công ty mẹ đạt 436 tỷ đồng (+25% YoY). Cho năm 2023, KBSV ước tính lợi nhuận tăng trưởng 37% so với cùng kỳ đạt 598 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, VPI bắt đầu đẩy mạnh tích lũy quỹ đất và phát triển dự án tại các tỉnh như Bắc Ninh, Bắc Giang, Cần Thơ. Hiện công ty đang sở hữu quỹ đất lên tới 749ha, quỹ đất này sẽ đảm bảo cho kết quả kinh doanh cũng như dòng tiền của doanh nghiệp trong các năm tới. KBSV kì vọng giá trị presales từ năm 2023 tăng mạnh đạt 7.380 tỷ đồng khi Văn Phú bắt đầu mở bán các dự án lớn.

Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VPI với giá mục tiêu là 72.000 đồng/cp.

Khuyến nghị FPT: Khả quan với giá mục tiêu 140.200 đồng/CP

CTCK VNDirect - VND: Doanh thu thuần của CTCP FPT (HOSE - Mã: FPT) tăng 24,5% so với cùng kỳ (svck) lên 12.991 tỷ đồng trong 4T22 nhờ tăng trưởng doanh thu hai con số trên tất cả các lĩnh vực kinh doanh, hoàn thành 31,1% dự phóng của VND. Trong đó, doanh thu 4T22 chứng kiến sự tăng trưởng ấn tượng ở các mảng cốt lõi bao gồm doanh thu mảng Công nghệ (+27,5% svck), Viễn thông (+17,2% svck) và Giáo dục & ngành khác (+42,3% svck). Qua đó, lợi nhuận (LN) ròng 4T22 tăng 35,1% svck lên 1.682 tỷ đồng, theo sát và đạt 33,3% dự phóng 2022 của VND.

Trong 4T22, FPT ghi nhận doanh thu chuyển đổi số (Dx) đạt 2.231 tỷ đồng (+90,2% svck), chiếm 30,2% doanh thu công nghệ. Trong giai đoạn 2022-23, VND tin rằng xu hướng chuyển đổi số sẽ mạnh mẽ hơn trên toàn cầu trong bối cảnh nhu cầu cao sau dịch bệnh. VND dự báo doanh thu công nghệ trong năm 2022 của FPT sẽ vượt 1 tỷ USD, trong đó doanh thu Dx sẽ chiếm tới 31,5%. VND tin rằng biên LN gộp của FPT sẽ cải thiện hơn nữa nhờ tỷ trọng cao hơn của Dx trong cơ cấu doanh thu. Cụ thể, VND dự phóng biên LN gộp của FPT sẽ tăng 1,6 điểm % lên 39,8% trong năm 2022.

Theo đó, VND duy trì khuyến nghị Khả quan và nâng giá mục tiêu lên 140.200 đồng/cp với dự phóng EPS 2022-23 tăng nhẹ. Định giá của VND dựa trên phương pháp Tổng giá trị các thành phần (SOTP) với định giá P/E cho ba mảng kinh doanh chính. Mức P/E áp dụng là cho từng ngành là P/E trung vị 2022 của các DN Công nghệ và Viễn thông sau khi chiết khấu 15% bởi chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và các quốc gia so sánh.

Tiềm năng tăng giá đến từ một thương vụ M&A thành công với công ty công nghệ nước ngoài và doanh thu ký mới mảng dịch vụ CNTT cao hơn dự kiến. Rủi ro giảm giá bao gồm thiếu nhân lực CNTT chất lượng cao cho chiến lược dài hạn và ít hợp đồng CNTT nếu đại dịch kéo dài và diễn biến phức tạp. Sức hấp dẫn trong ngắn hạn có thể đến từ cổ tức 10% bằng tiền mặt và 20% bằng cổ phiếu trong tháng 6-7/2022.

Khuyến nghị PDR: Cắt lỗ nếu xuống dưới ngưỡng 52.000 đồng/CP

CTCK BIDV - BSC: CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HOSE - Mã: PDR) có một phiên tăng điểm tốt với thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên. Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI tiếp tục cho thấy xu hướng tích cực tuy nhiên đường giá cổ phiếu hiện vẫn nằm dưới đường MA20 và MA50.

Nhà đầu tư trung hạn có thể mở vị thế tại ngưỡng 55.3, chốt lãi tại ngưỡng 61.3 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 52.0.

Khuyến nghị CTD: Chốt lãi tại ngưỡng 61.000 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC): Cổ phiếu CTD của Công ty cổ phần Xây dựng Coteccons có một phiên tăng điểm tốt với mẫu hình nến Marubozu gần như hoàn hảo cùng thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên.

Chỉ báo MACD và chỉ báo RSI tiếp tục cho thấy xu hướng tích cực, đường giá cổ phiếu hiện ở trên đường MA20 tuy nhiên vẫn nằm dưới đường MA50.

Nhà đầu tư trung hạn có thể mở vị thế tại ngưỡng 54.4, chốt lãi tại ngưỡng 61.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 51.0.

Khuyến nghị NT2: Mua với giá mục tiêu 29.200 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam (KBSV): Trong quý I/2022, CTCP Điện lực dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) ghi nhận sự phục hồi kết quả kinh doanh với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 2.007 tỷ đồng (tăng 21,6% so với cùng kỳ năm ngoái) và 160 tỷ đồng (tăng 38,8%). Sản lượng điện thương phẩm đi ngang trong quý I/2022, đạt 994,7 triệu kWh (tăng trưởng 4,3%), tuy nhiên giá bán trung bình tăng mạnh bù đắp cho việc sản lượng đi ngang, dẫn tới doanh thu có mức hồi phục tương đối đáng kể trong quý I/2022.

Chúng tôi dự báo sản lượng của quý II/2022 và nửa đầu năm 2022 sẽ tăng trưởng mạnh nhờ vào việc A0 cần tính toán lại cơ cấu huy động nguồn điện do khó khăn về nguồn cung nguyên vật liệu cho các nhà máy điện than và nền kinh tế đang dần hồi phục trở lại cũng là một điểm tựa cho việc tiêu thụ điện lớn hơn.

Sản lượng quý II/2022 theo ước tính của KBSV sẽ đạt 1.310,6 triệu kWh (tăng 40% so với cùng kỳ năm ngoái), theo đó doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 2.827 tỷ đồng (tăng trưởng 41%) và 247 tỷ đồng (tăng 8,88%) từ mức nền rất thấp của quý II/2021.

Chúng tôi cho rằng với dòng tiền hoạt động kinh doanh mạnh nhờ vào sự hồi phục của kết quả kinh doanh cũng như việc hoàn thành nghĩa vụ nợ dài hạn cho NT2 tăng mức chi trả cổ tức lần lượt lên mức 2.500 đồng/CP cho năm 2022 và 3.000 đồng/CP vào năm 2023.

Mặt khác, công ty mẹ của NT2 là PV Power đang thực hiện cụm dự án điện khí LNG Nhơn Trạch 3 và Nhơn Trạch 4 với tổng mức đầu tư trên 30.000 tỷ đồng trong giai đoạn 2022 - 2024, do đó chúng tôi đây là một điểm tựa vững chắc cho việc NT2 sẽ gia tăng tỷ lệ trả cổ tức của mình lên trong giai đoạn này để giúp cho công ty mẹ tài trợ cho dự án khổng lồ này.

Dựa trên định giá FCFF và P/E, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu NT2 với giá mục tiêu là 29.200 đồng/CP, cao hơn 39,1% so với giá tại ngày 30/05/2022.