Khuyến nghị ACB: Xem xét ở mức giá hiện tại

CTCK Yuanta Việt Nam - FSC: Cho năm 2022, Ngân hàng TMCP Á Châu (HOSE - Mã: ACB) đặt kế hoạch kinh doanh với LNTT đạt 15 nghìn tỷ đồng (+25% YoY). Kế hoạch năm 2022 cũng bao gồm tăng trưởng tín dụng 10% YoY, tăng trưởng huy động 11% YoY, tỷ lệ nợ xấu tối đa 2%. Ngân hàng đã thực hiện chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 25% cho năm 2021 trong tháng 6 vừa qua, đối với kế hoạch cổ tức của năm 2022, ACB dự kiến chia cổ tức với tỷ lệ 25% (10% tiền mặt và 15% cổ phiếu).

Dù đặt kế hoạch tăng trưởng tín dụng ở mức 10%, tuy nhiên BLĐ kỳ vọng có thể đạt mức tăng trưởng 16%. FSC cho rằng tăng trưởng tín dụng trong 6 tháng đầu năm của ACB sẽ gần đạt mức kế hoạch mà ngân hàng đưa ra (cũng là hạn mức tăng trưởng tín dụng được NHNN cấp tại thời điểm đầu năm). Ngân hàng cũng như các tổ chức tín dụng khác sẽ phải chờ đợi việc phân bổ room tín dụng từ NHNN trong thời gian tới.

FSC cho rằng, ACB vẫn sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao trong năm 2022 với động lực đến từ tăng trưởng tín dụng ở mức cao, thu nhập ngoài lãi tăng nhanh và hoàn nhập dự phòng các khoản vay tái cấu trúc. FSC dự phóng LNTT của ACB sẽ đạt 17 nghìn tỷ đồng trong năm 2022, tương ứng với mức tăng trưởng 42% YoY.

Ở mức giá hiện tại, cổ phiếu đang được giao dịch tại P/B mục tiêu năm 2022 là 1,6x. Mức Stock Rating của ACB ở mức 71 điểm cho nên FSC vẫn duy trì đánh giá TRUNG TÍNH mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này.

Đồ thị giá của ACB đóng cửa tăng 1,4% với khối lượng giao dịch tăng mạnh trên mức trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cho nên FSC cho rằng xu hướng ngắn hạn có thể sẽ rõ ràng hơn. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của ACB cũng được nâng lển mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5% và có thể xem xét tăng tỷ trọng cổ phiếu lên mức 11,23% nếu mức Stock Rating trên mức 80 điểm.

Khuyến nghị DGW: Mua ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5%

Ở mức giá đóng cửa hiện tại, DGW (CTCP Thế Giới Số - Sàn HOSE) đang được giao dịch tại mức P/E TTM là 12,6x (tương ứng EPS TTM là 4.719 đồng). Mức Stock Rating của DGW ở mức 85 điểm cho nên FSC duy trì đánh giá TÍCH CỰC mức xếp hạng tăng trưởng của cổ phiếu này.

Đồ thị giá của DGW đóng cửa tăng 5,2% và đồ thị giá vượt đường trung bình 20 phiên với khối lượng giao dịch tăng mạnh trên mức trung bình 20 phiên. Đồng thời, đồ thị giá vẫn đang trong giai đoạn tích lũy ngắn hạn cho nên FSC khuyến nghị các nhà đầu tư nên ưu tiên mua vào các nhịp điều chỉnh trong 1-2 phiên tới. Ngoài ra, xu hướng ngắn hạn của DGW cũng được nâng lên mức TĂNG. Do đó, FSC khuyến nghị các nhà đầu tư ngắn hạn có thể xem xét MUA ở mức giá hiện tại với tỷ trọng thấp dưới 5% và có thể xem xét tăng dần tỷ trọng cổ phiếu lên mức 29,43% nếu xu hướng ngắn hạn của thị trường chung được nâng lên mức tăng.

Khuyến nghị BMP: Khả quan với giá mục tiêu 73.483 đồng/CP

CTCK Bảo Việt - BVSC: BVSC kỳ vọng CTCP Nhựa Bình Minh (HOSE - Mã: BMP) sẽ ghi nhận kết quả lợi nhuận tốt hơn nữa trong nửa cuối năm nay. Quan điểm lạc quan của BVSC dựa trên các yếu tố sau:

Sản lượng tiêu thụ tiếp tục phục hồi, thúc đẩy bởi: (1) giá thép hợp lý hơn sau nhiều đợt điều chỉnh thúc đẩy hoạt động xây dựng dân dụng và cơ sở hạ tầng nửa cuối năm 2022 và do đó, nhu cầu đối với ống nhựa mạnh hơn; và (2) Mục tiêu tăng thị phần ở miền Trung và Tây Nguyên của BMP.

Theo Ban lãnh đạo, thị trường phía Nam - từ Huế trở vào - là thị trường trọng điểm, chiếm 95% sản lượng của BMP; trong đó, khu vực phía Đông và miền Tây đang đóng góp phần lớn. Điều đó nói lên rằng BMP đang nhận thấy nhiều dư địa để thúc đẩy tăng thị phần ở các khu vực khác của thị trường miền Nam. Để làm được như vậy, BMP đã thực hiện một số chiến dịch, chẳng hạn như: miễn phí giao hàng cho các đơn hàng trên 50 triệu và các sự kiện giới thiệu sản phẩm và chính sách cho khách hàng dự án.

Giá bán duy trì ở mức cao: Ban lãnh đạo chia sẻ rằng một số công ty sản xuất nhỏ đang chạy các chiến dịch ngắn hạn 1-3 tháng nhưng tác động không đáng kể đến BMP. BVSC hiểu rằng BMP có thể sẽ giữ nguyên giá bán, nhưng có thể đưa ra một số chiết khấu trong ngắn hạn.

Giá PVC thuận lợi: Theo kiểm tra gần đây nhất của chúng tôi trên Bloomberg, giá PVC đã điều chỉnh mạnh 38,9% so với mức đỉnh và 21,4% so với đầu năm xuống còn 1.100 USD/tấn. Theo quan điểm của chúng tôi, giá PVC thuận lợi sẽ hỗ trợ mạnh mẽ cho triển vọng mở rộng BLN hơn nữa của BMP và phản ánh vào triển vọng lợi nhuận 6 tháng cuối năm 2022 của Công ty.

BVSC hiện dự báo lợi nhuận ròng năm 2022 BMP tăng trưởng 110,6% YoY đạt 451 tỷ và tăng 16,0% YoY đạt 523 tỷ cho năm 2023. Ở mức giá hiện tại, BMP đang giao dịch tại mức P/E là 9,7x (giữa năm 2023) và 9,0x (năm 2023) hấp dẫn với triển vọng phục hồi mạnh mẽ và mức bình quân 10 năm là 12,3x. Theo đó, BVSC duy trì khuyến nghị Outperform và giá mục tiêu 73.483 đồng/cổ phiếu (Upside: 37,4%, bao gồm suất cổ tức 9,6%).

BVSC ưa thích BMP với: (1) triển vọng mạnh mẽ nhờ vào sự phục hồi nhu cầu nội địa, (2) vị thế dẫn đầu thị trường cho phép chuyển giao tác động từ giá nguyên liệu đầu vào tăng đến khách hàng và (3) suất cổ tức hấp dẫn. BMP duy trì hưởng lợi từ gia tăng đầu tư cơ sở hạ tầng và chủ đề hợp nhất ngành trong dài hạn.

Khuyến nghị PNJ: Khả quan với giá mục tiêu 136.800 đồng/CP

CTCK SSI - SSI Research: SSI đã tham dự cuộc họp Chuyên viên phân tích của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE - Mã: PNJ) vào ngày 21/7 để cập nhật về kết quả quý 2 và quan điểm của Ban lãnh đạo về triển vọng nhu cầu trong tương lai. Mặc dù áp lực lạm phát đã ảnh hưởng đến một số ngành tiêu dùng không thiết yếu, nhưng ban lãnh đạo PNJ cho biết, không nhận thấy tác động đáng kể nào đến doanh số bán trang sức do doanh thu tháng 6 và tháng 7 vẫn tăng mạnh.

Trong quý 2/2022, PNJ ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 8,1 nghìn tỷ đồng (tăng 81,1% so với cùng kỳ) và 367 tỷ đồng (tăng 64,8% so với cùng kỳ). Trong năm 2022, SSI kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 29,1 nghìn tỷ đồng (tăng 49% so với cùng kỳ) và 1,7 nghìn tỷ đồng (tăng 66% so với cùng kỳ). Điều này có nghĩa là LNST trong 6 tháng cuối năm 2022 sẽ tăng trưởng 107% so với cùng kỳ năm ngoái do PNJ ghi nhận lỗ trong quý 3/2021.

Trong năm 2023, SSI kỳ vọng PNJ sẽ đạt doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 33,4 nghìn tỷ đồng (tăng 14,5% so với cùng kỳ) và 2,0 nghìn tỷ đồng (tăng 15% so với cùng kỳ).

SSI điều chỉnh giá mục tiêu 1 năm của cổ phiếu PNJ xuồng 136.800 đồng/cổ phiếu (từ 142.300 đồng/cổ phiếu), tương đương tiềm năng tăng giá là 20%. SSI hạ P/E mục tiêu từ 20 lần xuống 19 lần, phản ánh nhu cầu có khả năng giảm do áp lực lạm phát dự kiến sẽ xảy ra từ quý 4 năm 2022. Theo đó, SSI duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PNJ, do quý 3/2022 là quý tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất.

Khuyến nghị DGC: Mua với giá mục tiêu 123.000 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam (KBSV): Trong quý II/2022, CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế ở mức kỷ lục, đạt lần lượt 4.002,35 tỷ đồng (tăng 96% so với cùng kỳ năm ngoái) và 1.894,44 tỷ đồng (tăng trưởng 469%). Giá phốt pho vàng và giá phân DAP tiếp tục duy trì mức nền cao so với năm 2021 trong khi giá quặng đầu vào chỉ tăng trung bình từ 20-22% giúp cho biên lợi nhuận gộp tiếp tục bứt phá từ mức 46,95% lên 53,1%.

Chúng tôi hạ dự phóng giá phốt pho vàng trước đó từ mức 125 triệu đồng/tấn xuống 120 triệu đồng/tấn cho năm 2022 nhằm phản ánh tác động của nguồn cung. Mặc dù vậy, nhu cầu tiêu thụ phốt pho vàng vẫn được đánh giá khả quan do tình trạng thiếu hụt chip và chất bán dẫn toàn cầu vẫn chưa có sự cải thiện đáng kể Đây sẽ là yếu tố thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ nguyên liệu đầu vào chất bán dẫn, đồng thời hỗ trợ giá phốt pho vàng trong giai đoạn nửa cuối năm.

Nguồn cung phân DAP và MAP trong giai đoạn nửa cuối năm đang có tín hiệu dần được nới lỏng trở lại với tổng giá trị xuất khẩu phân bón trong 6 tháng đầu năm 2022 của Trung Quốc đã đạt 81,7% giá trị của năm 2021. Bên cạnh đó, mức hạn ngạch đối với phân MAP của Nga được nâng từ mức 1.430 nghìn tấn trong nửa cuối năm 2021 lên 1.870 nghìn tấn trong nửa cuối năm 2022, đồng thời tiến hành gỡ bỏ hạn ngạch đối với phân DAP.

Dựa trên định giá EV/EBITDA, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, chúng tôi nâng khuyến nghị từ nắm giữ lên mua đối với cổ phiếu DGC. Mức giá mục tiêu cho năm 2022 là 123.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 22,8% so với mức giá đóng cửa ngày 21/07/2022.