Đây là lần tạm dừng đầu tiên trong chiến dịch thắt chặt sau 10 lần tăng liên tiếp khiến lãi suất tăng 5% lên mức cao nhất kể từ tháng 9/2007. Các nhà hoạch định chính sách cho biết việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp này cho phép họ đánh giá thêm thông tin và tác động của nó đối với chính sách tiền tệ. 

Nhưng quyết định của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) về việc hoãn tăng lãi suất tại cuộc họp này đi kèm với dự báo rằng một đợt tăng 0,5% khác đang diễn ra trước cuối năm nay.

Sau cuộc họp kéo dài hai ngày, Fed cho biết họ sẽ mất thêm 6 tuần nữa để xem tác động của các động thái chính sách khi cơ quan này chiến đấu với cuộc chiến lạm phát mà gần đây đã cho thấy một số dấu hiệu hứa hẹn. Quyết định này khiến lãi suất cho vay chính của Fed nằm trong phạm vi mục tiêu là 5% - 5,25%.

Tuyên bố sau cuộc họp, Fed cho biết: "Việc giữ ổn định phạm vi mục tiêu tại cuộc họp này cho phép FOMC đánh giá thông tin bổ sung và tác động của nó đối với chính sách tiền tệ". Cuộc họp tiếp theo của Fed vào ngày 25-26/7.

Các thị trường đã dự đoán rằng Fed sẽ "bỏ qua việc tăng lãi suất" trong cuộc họp này – các quan chức thường thích thuật ngữ này hơn là "tạm dừng" để suy ra một kế hoạch dài hạn hơn nhằm giữ nguyên lãi suất hiện tại.

Kỳ vọng dựa nhiều vào sự gia tăng sau khi các nhà hoạch định chính sách, đặc biệt là Chủ tịch Jerome Powell và Phó Chủ tịch Philip Jefferson, đã chỉ ra rằng một số thay đổi trong cách tiếp cận có thể được thực hiện.

Khía cạnh đáng ngạc nhiên của quyết định đến từ "biểu đồ dấu chấm" trong đó từng thành viên của FOMC cho biết kỳ vọng của họ về lãi suất cao hơn.

Các dấu chấm di chuyển lên trên một cách dứt khoát, đẩy kỳ vọng trung bình lên tỷ lệ quỹ là 5,6% vào cuối năm 2023. Giả sử FOMC di chuyển theo mức tăng 0,25%, điều đó có nghĩa là sẽ có thêm hai lần tăng nữa trong bốn cuộc họp còn lại trong năm nay.

Các thành viên của FOMC đã nhất trí thông qua động thái hôm thứ Tư, mặc dù vẫn còn sự bất đồng đáng kể giữa các thành viên. Hai thành viên cho biết họ không muốn tăng trong năm nay trong khi bốn thành viên muốn tăng một và chín, hoặc một nửa ủy ban, mong muốn hai lần tăng nữa. Hai thành viên khác đã thêm lần tăng thứ ba trong khi một người muốn tăng thêm bốn lần nữa, một lần nữa giả định rằng các lần tăng 0,25%.

Các thành viên cũng nâng dự báo của họ cho những năm tới, hiện dự đoán lãi suất cho vay là 4,6% vào năm 2024 và 3,4% vào năm 2025. Con số này tăng so với các dự báo tương ứng là 4,3% và 3,1% vào tháng 3.

Tuy nhiên, các phân tích trong năm tới ngụ ý rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất – bằng 1% vào năm 2024, nếu triển vọng của năm nay được giữ nguyên. Kỳ vọng dài hạn đối với lãi suất quỹ liên bang được giữ ở mức 2,5%.

Những thay đổi đó đối với triển vọng lãi suất xảy ra khi các thành viên nâng cao kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế, hiện dự đoán GDP sẽ tăng 1% so với ước tính 0,4% vào tháng 3. Các quan chức cũng lạc quan hơn về tỷ lệ thất nghiệp, hiện có tỷ lệ 4,1% vào cuối năm so với 4,5% vào tháng 3.

Về lạm phát, họ đã nâng mức dự đoán chung lên 3,9% cho mục tiêu cốt lõi (không bao gồm lương thực và năng lượng) và hạ nhẹ xuống 3,2% cho mục tiêu chính. Những con số này lần lượt là 3,6% và 3,3% đối với chỉ số giá tiêu dùng cá nhân, thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Triển vọng cho những năm tiếp theo về GDP, tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát ít thay đổi.

Các quan chức của Fed tin rằng các động thái chính sách hoạt động với "độ trễ dài và có thể thay đổi", nghĩa là cần có thời gian để các đợt tăng lãi suất tác động đến nền kinh tế.

Fed bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 3/2022, khoảng một năm sau khi lạm phát bắt đầu tăng mạnh lên mức cao nhất trong khoảng 41 năm. Những lần tăng lãi suất đó đã lên tới 5% trên điểm chuẩn của Fed lên mức chưa từng thấy kể từ năm 2007.

Việc tăng lãi suất đã đẩy lãi suất thế chấp 30 năm lên hơn 7% và cũng làm tăng chi phí vay đối với các mặt hàng tiêu dùng khác như cho vay mua ô tô và thẻ tín dụng.

Các số liệu gần đây như chỉ số giá tiêu dùng và giá sản xuất cho thấy tốc độ lạm phát đang chậm lại, mặc dù người tiêu dùng vẫn phải đối mặt với chi phí cao đối với nhiều mặt hàng. Tuyên bố của FOMC tiếp tục lưu ý rằng "lạm phát vẫn tăng cao".

Lạm phát tấn công nền kinh tế Mỹ do nhiều yếu tố liên quan đến đại dịch – chuỗi cung ứng bị tắc nghẽn, nhu cầu mạnh mẽ bất thường đối với hàng hóa giá cao so với dịch vụ và hàng nghìn tỷ USD kích thích từ cả Quốc hội và Fed vốn có nhiều tiền để đối phó với tình trạng khan hiếm hàng hóa.

Đồng thời, sự không phù hợp giữa cung và cầu trên thị trường lao động đã đẩy cả tiền lương và giá cả lên cao hơn, một tình huống mà Fed đã tìm cách khắc phục thông qua việc thắt chặt chính sách bao gồm cả việc tăng lãi suất và giảm hơn 500 tỷ USD từ tài sản trên bảng cân đối kế toán của Fed.

(Nguồn: CNBC)