Các nhà phân tích ngành cho biết phản ứng nghịch lý này phản ánh kỳ vọng cao đặt vào nhà sản xuất chip sử dụng trí tuệ nhân tạo và mức độ nhạy cảm cao hơn của thị trường đối với bất kỳ rủi ro nào được nhận thấy.

"Khó có thể nói rằng kết quả tốt sẽ dẫn đến phản ứng tốt của thị trường", Ipek Ozkardeskaya, nhà phân tích cấp cao tại Swissquote Bank, cho biết. "Theo thời gian và ở mức định giá hiện tại, các nhà đầu tư ngày càng khó thỏa mãn hơn và ngày càng lo lắng về những điều có thể xảy ra sai sót".

Một số rủi ro mà Nvidia đang phải đối mặt liên quan đến sự cạnh tranh ngày càng gia tăng và nhu cầu về AI trong tương lai chậm lại từ các công ty công nghệ lớn.

Bà Ozkardeskaya cho biết: "Vốn tiếp tục đổ vào các công ty khởi nghiệp AI, đặc biệt là ở Hoa Kỳ, nhiều lĩnh vực, công hay tư, xem xét các dự án AI để cải thiện mức năng suất của họ". "Nhưng nhu cầu bên ngoài Big Tech sẽ chi tiết hơn và khách hàng AI mới chắc chắn sẽ tìm kiếm những con chip giá cả phải chăng hơn so với những con chip đắt tiền, cao cấp của Nvidia".

Nvidia cho biết trong một tuyên bố rằng lợi nhuận ròng của công ty trong quý tài chính thứ ba năm 2025 kết thúc vào ngày 27/10 đã tăng vọt lên hơn 19,3 tỷ USD, từ mức 9,2 tỷ USD trong cùng kỳ năm trước. Con số này đã tăng 16% theo quý.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng vọt lên 78 cent từ mức 37 cent trong cùng kỳ năm ngoái, trong khi doanh thu tăng vọt hơn 94 phần trăm hằng năm lên hơn 35 tỷ USD, vượt quá kỳ vọng của LSEG là hơn 33,1 tỷ USD.

Nhưng mức tăng trưởng doanh thu đánh dấu sự chậm lại liên tục từ ba quý trước, trong đó doanh số tăng lần lượt là 122%, 262% và 265%. Đây là quý thứ hai liên tiếp công ty đạt doanh thu hơn 30 tỷ USD.

Cổ phiếu của Nvidia giảm 2,27 phần trăm trong phiên giao dịch ngoài giờ xuống gần 142,58 USD/cổ phiếu sau khi đóng cửa phiên giao dịch ngày 20/11 với mức giảm 0,76%.

Giá cổ phiếu của công ty niêm yết trên Nasdaq đã tăng hơn 202% trong năm cho đến nay. Giá trị thị trường của Nvidia đạt 3,58 nghìn tỷ USD khi đóng cửa giao dịch vào ngày 20/11, đưa công ty này lên trước Apple (3,46 nghìn tỷ USD), Microsoft (3,09 nghìn tỷ USD), Alphabet (2,16 nghìn tỷ USD) và Amazon (2,13 nghìn tỷ USD).

Jensen Huang, nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành của gã khổng lồ công nghệ này cho biết: "Thời đại AI đang lên đến đỉnh điểm, thúc đẩy sự chuyển dịch toàn cầu sang điện toán Nvidia".

Triển vọng tăng giá

Công ty có trụ sở tại California hiện đang dự báo doanh thu quý 4 đạt khoảng 37,5 tỷ USD, cộng hoặc trừ 2%, so với mức dự báo 37,08 tỷ USD của các nhà phân tích LSEG.

Điều này cho thấy mức tăng trưởng theo năm là khoảng 70%, giảm so với mức tăng trưởng hàng năm là 265% được ghi nhận trong cùng kỳ năm ngoái.

Công ty vẫn lạc quan về triển vọng bán hàng của mình, nhờ nhu cầu tăng cao đối với các đơn vị xử lý đồ họa, vốn là một phần không thể thiếu trong sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp AI.

Nvidia thúc đẩy mức tăng của S&P 500 vào năm 2024

Nvidia đang gây rối loạn không chỉ vì công nghệ của mình mà còn vì sức nặng "quá khổ" của mình, các nhà phân tích trong ngành cho biết. Năm cổ phiếu chiếm khoảng một nửa mức tăng được ghi nhận bởi chỉ số S&P 500 trong năm nay và riêng Nvidia chịu trách nhiệm cho một phần tư mức tăng.

John Plassard, chuyên gia đầu tư cấp cao tại công ty quản lý tài sản và dịch vụ tài chính Mirabaud, cho biết: "Mức tăng trưởng phi thường này phản ánh nhu cầu về công nghệ AI tăng mạnh, trong đó Nvidia đang đi đầu".

"Nvidia không còn chỉ là một công ty AI nữa… nó đã trở thành trụ cột của các chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ và quỹ đạo định giá của nó ảnh hưởng trực tiếp đến sức khỏe của S&P 500".

Sự hiện diện mạnh mẽ của Nvidia trên thị trường tạo ra tình huống mà hiệu suất của công ty có thể ảnh hưởng đến mô hình đầu tư toàn cầu và thị trường chứng khoán Hoa Kỳ nói chung.

Ông Plassard cho biết: "Vị thế thống lĩnh của Nvidia trên các chỉ số thị trường chứng khoán Hoa Kỳ khiến các nhà đầu tư nước ngoài nhạy cảm với hiệu suất hoạt động của công ty, tạo ra hiệu ứng đòn bẩy khiến những biến động của Nvidia có thể ảnh hưởng đáng kể đến dòng vốn và định giá của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ".

Lợi nhuận từ kinh doanh chip

Hiệu suất mạnh mẽ của Nvidia trong quý trước chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu, nơi sản xuất các chip AI tiên tiến như A100 và H100. Các GPU này là một phần không thể thiếu để phát triển và vận hành các công nghệ AI tạo sinh, bao gồm các mô hình như ChatGPT.

Vào tháng 3, Nvidia đã ra mắt kiến trúc Blackwell, giới thiệu GPU B100 và B200. Những con chip mới này được thiết kế để tăng cường khả năng xử lý AI, mang lại những cải tiến đáng kể so với các thế hệ trước. Ví dụ, B200 được quảng cáo là "con chip mạnh nhất thế giới" dành cho AI, cung cấp tới 20 petaflop (một đơn vị đo lường được sử dụng để định lượng hiệu suất của siêu máy tính) về sức mạnh tính toán.

Doanh thu quý 3 của bộ phận trung tâm dữ liệu đạt mức kỷ lục 30,8 tỷ USD, tăng 17%% theo quý và 112% so với cùng kỳ năm ngoái. Đơn vị này đóng góp gần 88% vào tổng doanh thu. Đơn vị trò chơi của công ty đã tăng thêm gần 3,3 tỷ USD, tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái, trong giai đoạn tháng 8/10.

Trước khi chip AI của mình đạt được đà tăng trưởng, Nvidia chủ yếu tập trung vào card đồ họa chơi game. Tuy nhiên, một số card đồ họa của hãng hiện được sử dụng cho mục đích AI. Các đơn vị hình ảnh hóa chuyên nghiệp và ô tô của Nvidia đã tăng thêm 486 triệu USD (tăng 17%) và 449 triệu USD (tăng 72%) trong quý trước.

Công ty cho biết họ sẽ trả cổ tức tiền mặt quý tiếp theo là 0,01 USD một cổ phiếu vào ngày 27/12 cho tất cả các cổ đông được ghi nhận vào ngày 5/12.

Tại sao các nhà phân tích đặt nhiều hy vọng vào Blackwell

"Nvidia hiện có một quân bài quan trọng để chơi, và nó được gọi là Blackwell. Một số người kỳ vọng công ty sẽ xuất xưởng tới 100.000 con chip này trong quý hiện tại… điều đó sẽ giúp tăng thêm 7 triệu đô la cho doanh thu bán hàng", bà Ozkardeskaya cho biết.

Một số khách hàng lớn của Nvidia, chẳng hạn như Microsoft, Oracle và OpenAI, đã bắt đầu nhận được chip Blackwell mới nhất.

Giám đốc tài chính của công ty, Colette Kress, cho biết 13.000 mẫu chip đã được chuyển đến khách hàng.

"Mọi khách hàng đều đang chạy đua để trở thành người đầu tiên đưa sản phẩm ra thị trường. Blackwell hiện nằm trong tay tất cả các đối tác lớn của chúng tôi và họ đang nỗ lực để đưa các trung tâm dữ liệu của mình lên cao hơn", bà Kress cho biết trong cuộc gọi với các nhà đầu tư. "Nhu cầu về Blackwell dự kiến sẽ vượt quá nguồn cung trong một số quý trong năm tài chính 2026".

Ông Huang cho biết chip Blackwell đang trong giai đoạn "sản xuất toàn diện". Nvidia thiết kế và sản xuất phần cứng và phần mềm GPU AI cho nhiều ngành công nghiệp khác nhau. GPU có thể xử lý nhiều tác vụ cùng lúc, giúp chúng hữu ích cho các ứng dụng học máy, chỉnh sửa video và chơi game.