Khuyến nghị CTG: Mua với giá mục tiêu là 36.300 đồng/CP

CTCK Bản Việt – VCSC: VCSC nâng giá mục tiêu thêm 13,1% lên 36.300 đồng/cp và duy trì khuyến nghị mua cổ phiếu CTG của Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam. Giá mục tiêu cao hơn là do VCSC nâng dự phóng tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 thêm 8,9% và giảm dự báo chi phí vốn chủ sở hữu cho CTG từ 15,8% xuống 14,8% do cập nhật hệ số beta.

VCSC nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 thêm 1,5% lên 18,5 nghìn tỷ đồng (+9,3% YoY) chủ yếu do VCSC (1) nâng dự báo thu nhập lãi ròng (NII) thêm 3,1% do điều chỉnh tăng dự phóng NIM thêm 2 điểm cơ bản, (2) nâng dự báo tăng trưởng tín dụng từ khoảng 10,0% lên khoảng 12,0% và (3) nâng dự báo thu nhập phí ròng (NFI) (bao gồm kinh doanh ngoại hối) thêm 15,4%, bị ảnh hưởng một phần bởi điều chỉnh tăng dự báo 19,2% chi phí dự phòng.

Rủi ro chính: (1) CTG không tăng tỷ lệ cho vay bán lẻ và/hoặc tỷ lệ CASA như dự kiến; (2) tỷ lệ nợ xấu hình thành cao hơn dự kiến; (3) gói hỗ trợ lãi suất cho khách hàng cao hơn kỳ vọng của VCSC.

Khuyến nghị FPT: Mua với giá mục tiêu là 102.900 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam – KBSV: Quý IV/2022, Công ty CP FPT (HOSE: FPT) duy trì tăng trưởng với doanh thu đạt 13.042 tỷ đồng, tăng 21,8% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, khối Công nghệ tăng 20,8%, khối Viễn Thông tăng 13,6% và khối Giáo dục & Đầu tư tăng 66,1%; Chi phí tăng cao khiến lợi nhuận sau thuế đạt 1.620 tỷ đồng, tăng 3,9%.

Lũy kế cả năm 2022, doanh thu đạt 44.010 tỷ đồng (tăng 23,4% so với năm trước), lợi nhuận sau thuế đạt 6.491 tỷ đồng, tăng trưởng 21,3%.

Doanh thu ký mới cả năm 2022 của khối dịch vụ công nghệ thông tin nước ngoài đạt 21.594 tỷ đồng, tăng 38,9%, tăng mạnh so với mức tăng trưởng của năm 2021 là 18,7%. Ngày 23/02/2023, FPT công bố thương vụ mua lại toàn bộ mảng Dịch vụ Công nghệ của Intertec International (Mỹ) nhằm mục đích mở rộng các trung tâm dịch vụ công nghệ toàn cầu của FPT, qua đó đảm bảo cung cấp dịch vụ, khai thác tối đa cơ hội tại các quốc gia nói tiếng anh.

FPT đặt kế hoạch kinh doanh 2023 với doanh thu đạt 52.289 tỷ (tăng 18,8% so với năm trước), lợi nhuận trước thuế đạt 9.055 tỷ đồng (tăng trưởng 18,3%). Đối với mảng công nghệ thông tin nước ngoài, FPT sẽ tập trung cung cấp dịch vụ chuyển đổi số và các dịch vụ có giá trị gia tăng cao hơn. Ở mảng Dịch vụ Viễn thông, FPT sẽ tập trung phát triển mảng PayTV và Data Center, cùng với đó tiếp tục đầu tư vào cơ sở hạ tầng để nâng cao chất lượng dịch vụ.

Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, KBSV khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FPT. Giá mục tiêu là 102.900 đồng/cp, cao hơn 30,3% so với giá tại ngày 17/3/2023.

Khuyến nghị VCG: Mua với mức định giá hợp lý là 23.731 đồng/CP

CTCK Vietcombank – VCBS: Dần khôi phục vị thế ông lớn trong lĩnh vực xây dựng: Sau khi hoàn thành thoái vốn nhà nước và ổn định bộ máy, Tổng Công ty CP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (HOSE: VCG) đã thúc đẩy mạnh mẽ trở lại lĩnh vực xây dựng với việc trúng thầu nhiều dự án quy mô lớn.

Động lực lớn từ các dự án hạ tầng giao thông: Giai đoạn 2023-2024 dự kiến là trọng điểm giải ngân trong chu kì đầu tư công khi nhiều dự án hạ tầng giao thông quan trọng được khởi công. Với việc được lựa chọn làm nhà thầu cho 4 gói thầu cao tốc lớn và năng lực vượt trội trong khai thác hiệu quả kinh tế từ các gói thầu, VCG sở hữu động lực tăng trưởng dồi dào trong 1-2 năm tới.

Mảng bất động sản có thể chậm lại trong 1-2 năm tới: Trong năm 2023 VCG sẽ ghi nhận doanh thu khá tích cực nhờ bàn giao các sản phẩm đã được đặt mua tại dự án Green Diamond và Amatia Cát Bà. Tuy vậy tiến độ đầu tư và mở bán tại các dự án trọng điểm có thể sẽ chậm lại đáng kể trong 1-2 năm tới do sự trầm lắng của thị trường bất động sản và hạn chế trong nguồn lực tài chính.

Đánh giá: Trong năm 2023, doanh thu và lợi nhuận hoạt động kinh doanh cốt lõi của VCG kỳ vọng sẽ có mức tăng trưởng tích cực nhờ các gói thầu hạ tầng giao thông lớn và hoạt động bàn giao bất động sản.

Về dài hạn, VCBS đánh giá cao triển vọng của doanh nghiệp trong việc tái khẳng định vị thế trong lĩnh vực xây lắp – phát triển hạ tầng và tham vọng phát triển các dự án bất động sản quy mô lớn.

VCBS dự phóng doanh thu năm 2023 của VCG đạt 12.684 tỷ đồng (tăng 46,9% so với năm trước). Do không còn ghi nhận doanh thu tài chính đột biến từ đánh giá lại khoản đầu tư, lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 748 tỷ đồng (giảm 15,6%), tương ứng với EPS là 1.535 đồng/cổ phiếu. VCBS đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VCG với mức định giá hợp lý là 23.731 đồng/cp.

Khuyến nghị BID: Khả quan

CTCK Bản Việt (VCSC): Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 11,2% lên 46.500 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị phù hợp với thị trường cho Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID)

Giá mục tiêu cao hơn chủ yếu do chúng tôi nâng dự báo tổng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2023-2027 thêm 11,4% và điều chỉnh giảm chi phí vốn chủ sở hữu cho BID từ 14,5% xuống 14,2% do cập nhật hệ số beta.

Chúng tôi tăng dự báo lợi nhuận giai đoạn 2023-2027 do (1) nâng dự báo thu nhập lãi ròng (NII) thêm 5,3% do nâng giả định mức tăng trưởng tín dụng trung bình từ khoảng 9,5% lên 11,5%, (2) nâng dự báo thu nhập phí ròng (NFI) (bao gồm kinh doanh ngoại hối) thêm 8,6% và (3) nâng dự báo thu nhập khác thêm 5,6%, mức lợi nhuận trên đã bị giảm một phần bởi mức tăng 4,0% trong dự báo chi phí dự phòng.

Khuyến nghị PLX: Trung lập

CTCK SSI (SSI): Do giá cổ phiếu PLX của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam đã tăng 19% kể từ báo cáo gần đây nhất, chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị đối với cổ phiếu từ khả quan xuống trung lập, mặc dù nâng giá mục tiêu 1 năm lên 40.000 đồng/cổ phiếu (từ 35.800 đồng/cổ phiếu) sau khi điều chỉnh tăng 10% lợi nhuận ròng.

Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận trước thuế năm 2023 của PLX sẽ tăng trưởng mạnh 76% so với cùng kỳ, đạt 4 nghìn tỷ đồng. Chúng tôi kỳ vọng tổng sản lượng tiêu thụ nội địa có thể tăng 4%, trong khi biên lợi nhuận có thể được hỗ trợ bởi tác động của việc điều chỉnh công thức tính giá bán lẻ xăng dầu trong cả năm.

Lợi nhuận trước thuế trong quý IV/2022 của PLX đạt 1,65 nghìn tỷ đồng, mức cao nhất kể từ quý III/2021 và tăng 426% so với quý trước nhờ việc điều chỉnh giá bán lẻ xăng dầu và lãi tỷ giá.