Việc doanh nghiệp bất động sản gặp khó khăn trong gọi vốn là có thực, vì vậy, chính sách kiểm soát rủi ro là cần thiết, nhưng cần phù hợp, không thái quá.

Trong khi đó, giới chuyên gia cũng cảnh báo, chính sách cần tránh phản ứng thái quá, nếu không sẽ gây ra hiệu ứng ngược cho thị trường. Nhìn xa hơn về thị trường, các chuyên gia cảnh báo, nếu chính sách quá mạnh tay với trái phiếu doanh nghiệp, doanh nghiệp bất động sản sẽ co hẹp hoạt động, số lượng dự án được cấp phép và triển khai thực hiện giảm mạnh, từ đó gây thiếu hụt nguồn cung. Điều này sẽ khiến thị trường tiềm ẩn nguy cơ tăng giá trong tương lai.

Kiểm soát vốn tín dụng chảy vào lĩnh vực đầu cơ như bất động sản là chủ trương đúng đắn và đã được Ngân hàng Nhà nước thực hiện từ năm 2018. Trong bối cảnh đó, một số ngân hàng đã bắt tay với doanh nghiệp bất động sản để đẩy mạnh kênh trái phiếu doanh nghiệp, coi đây là “lối thoát” về vốn trung, dài hạn, giảm tải cho tín dụng ngân hàng.

Thế nhưng, kênh trái phiếu doanh nghiệp thời gian qua đã bị buông lỏng quản lý, điều kiện phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ quá dễ dãi cộng với quá nhiều lỗ hổng khiến kênh huy động vốn này bộc lộ nhiều rủi ro. Đây là lý do khiến cơ quan quản lý liên tục cảnh báo thời gian qua và “quả bom” Tân Hoàng Minh được coi là hệ lụy khó tránh. Lỗi của việc trái phiếu doanh nghiệp rơi vào tình trạng hôm nay, theo giới chuyên gia, không chỉ thuộc về doanh nghiệp.

“Thời điểm hiện tại, các doanh nghiệp bất động sản và cơ quan quản lý đều cần phải nhìn nhận lại quá trình phát triển nóng thời gian qua để thấy rằng, những vụ việc lùm xùm gần đây với trái phiếu doanh nghiệp đang tác động rất lớn tới thị trường. Điều này có lỗi từ phía doanh nghiệp trong huy động và sử dụng vốn, nhưng cũng có lỗi từ cơ quan quản lý trong kiểm soát, giám sát thị trường”, TS. Lê Xuân Nghĩa nhận định.

Chính vì thị trường trái phiếu doanh nghiệp thời gian qua vàng - thau lẫn lộn, nên việc sự việc Tân Hoàng Minh đã tác động tiêu cực đến toàn bộ thị trường trái phiếu doanh nghiệp, lây lan sang cả thị trường chứng khoán và thậm chí có thể để lại “di chứng” cho cả hệ thống ngân hàng.

Do đó, các chuyên gia cho rằng, bên cạnh chính sách rõ ràng, minh bạch về trái phiếu doanh nghiệp, cơ quan quản lý cần có thông điệp mạnh mẽ về phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Đồng thời, khâu sửa đổi chính sách phải tiến hành một cách thận trọng, tránh chuyển từ tình trạng quá lỏng sang quá chặt, khiến thị trường bị bóp nghẹt.

Thị trường bất động sản Việt Nam phụ thuộc rất lớn vào tín dụng và trái phiếu doanh nghiệp. Tuy nhiên, hiện cả hai kênh này đều bị siết, khiến thị trường bị tác động mạnh. Thực tế, thanh khoản thị trường đang có dấu hiệu chậm lại.

Nhiều doanh nghiệp bất động sản cho hay, họ đang như ngồi trên đống lửa khi không ít ngân hàng thông báo hạn chế cho vay bất động sản (kể cả cho vay cá nhân). Tới đây, nếu Bộ tài chính siết chặt thêm điều kiện phát hành trái phiếu riêng lẻ (sửa Nghị định 153/2020/NĐ-CP), doanh nghiệp có nguy cơ bị đóng băng cả hai kênh huy động vốn chủ chốt, nên khó tránh khỏi khả năng tạm dừng triển khai dự án.

Tổng Hợp