Kim loại quý dự kiến sẽ giảm 2% vào cuối năm nay, điều này sẽ khiến nó trở thành một trong những tài sản hoạt động tốt nhất, chỉ sau đồng bạc xanh. Trong khi tâm lý lạc quan đang hình thành trên thị trường, một số nhà phân tích cảnh báo các nhà đầu tư cần kiên nhẫn trong năm 2023.

Mặc dù vàng dự kiến sẽ tiếp tục hoạt động tốt hơn các loại tài sản khác trong năm mới, nhưng một số ngân hàng lớn và các nhà phân tích hàng hóa dự đoán sẽ không có một đợt tăng giá đáng kể cho đến nửa cuối năm 2023. Hiện tại, giá vàng sẽ duy trì ở mức trung lập quanh mức 1.800 USD/ounce.

Các điều kiện đè nặng lên vàng trong phần lớn thời gian của năm, chủ yếu là lập trường 'diều hâu' của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), có thể được duy trì trong ít nhất nửa đầu năm 2023.

Trong cuộc họp chính sách tiền tệ gần đây nhất cho năm 2022, Fed đã dự báo lãi suất Quỹ của Fed đạt đỉnh trên 5% vào năm 2023. Dự báo cập nhật của ngân hàng trung ương đã giới hạn một năm chứng kiến chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ nhất kể từ năm 1981 khi lạm phát tăng cao 40 năm.

Mặc dù lạm phát đã giảm từ mức cao nhất trong năm, ông Jerome Powell, Chủ tịch Fed nói rằng công việc của ngân hàng trung ương vẫn chưa kết thúc. Trong khi Fed tiếp tục lập trường 'diều hâu' của mình, các nhà kinh tế lưu ý rằng ngân hàng trung ương sắp kết thúc chu kỳ thắt chặt, điều này có thể tốt cho vàng.

Ngân hàng Mỹ dự đoán Fed sẽ kết thúc chu kỳ thắt chặt vào tháng 3 và chứng kiến đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào cuối năm 2023. Trong môi trường này, Michael Widmer, chiến lược gia hàng hóa của ngân hàng Mỹ, nói rằng giá vàng có thể đạt tới 2.000 USD/ounce.

Các nhà phân tích hàng hóa tại Commerzbank cũng đang dự kiến Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Tuy nhiên, họ nói thêm rằng trong ngắn hạn, giá vàng có thể gặp khó khăn khi các nhà đầu tư điều chỉnh theo mức tăng lãi suất cuối kỳ mới trên 5%.

"Sau lần tăng lãi suất cuối cùng được dự đoán vào tháng 3, một khoảng thời gian lãi suất không thay đổi có thể sẽ diễn ra trước khi Fed cắt giảm lãi suất cơ bản vào cuối năm 2023 do kinh tế trì trệ và lạm phát giảm. Fed vẫn chưa dự báo được điều này. Ngay khi Fed cũng áp dụng quan điểm này, giá vàng sẽ tăng trở lại", các nhà phân tích tại ngân hàng Đức cho biết.

"Điều này sẽ xảy ra vào nửa cuối năm tới, vì đến lúc đó, lạm phát sẽ giảm đủ sâu và nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái kể từ đầu năm. Giá vàng cũng cần được hỗ trợ bởi sự suy yếu của đồng bạc xanh mà các chiến lược gia tiền tệ của chúng tôi mong đợi". Ngân hàng thương mại nhận thấy giá vàng sẽ tăng lên 1.850 USD vào cuối năm 2023.

Giá vàng năm 2023 ở mức nào?

Mặc dù Fed đang giảm tốc độ tăng lãi suất, nhưng họ sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trong năm mới, hạn chế sự quan tâm của nhà đầu tư đối với vàng.

Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích cho rằng kim loại quý đang xây dựng một nền tảng mới mà từ đó giá dự kiến sẽ tăng. Nhiều nhà phân tích nhận thấy giá vàng đang giữ mức hỗ trợ trên 1.600 USD/ounce.

Douglas Groh, nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao tại Sprott Asset Management, cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News rằng, xu hướng kinh tế thay đổi có thể đồng nghĩa với việc thế giới đang bước vào thời kỳ lạm phát cao hơn.

Ông nói thêm rằng Fed khó có thể đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% và môi trường lạm phát cao sẽ là một điều tích cực trong dài hạn đối với vàng khi các nhà đầu tư tăng mua.

Groh giải thích rằng quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu đang thúc đẩy nhu cầu đối với các mặt hàng thô như đồng và các quốc gia đang phát triển chuỗi cung ứng nội địa của riêng họ, sẽ khiến giá tiêu dùng tăng cao trong tương lai gần.

Ông nói: "Môi trường địa chính trị đã thay đổi và xu hướng toàn cầu hóa sẽ đảo ngược trong vài năm tới. Việc đưa sản xuất trở lại phương Tây và quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu sẽ không được giải quyết vào năm 2023. Sẽ cần rất nhiều tiền để giải quyết những vấn đề này và điều đó sẽ khiến lạm phát tăng cao trong vài năm tới".

TD Securities là một trong những công ty dự báo vàng giảm giá nhiều nhất vào năm 2023. Ngân hàng Canada dự đoán kim loại quý này sẽ giảm xuống còn 1.575 USD vào quý đầu tiên của năm 2023.

Tuy nhiên, ngân hàng này cho rằng, giá vàng sẽ tăng trở lại mức 1.800 USD/ounce vào cuối năm 2023 và giá sẽ tăng lên 1.900 USD vào cuối năm 2024.

Lạm phát vẫn là tín hiệu tích cực đối với vàng

Cùng với ngân hàng Mỹ, Saxo là một trong những ngân hàng lạc quan nhất về vàng trước thềm năm mới. Ole Hansen, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại Ngân hàng Đan Mạch, nói rằng ông dự đoán Fed sẽ không kiểm soát được lạm phát.

Ông nói: "Nguy cơ suy thoái và FOMC có khả năng không thành công trong việc kiểm soát lạm phát, tiếp tục củng cố rủi ro tăng giá đối với kim loại quý vào năm 2023". Mặc dù lạm phát dự kiến sẽ giảm từ mức cao nhất năm 2022, nhưng nó vẫn có khả năng duy trì ở mức cao cho đến năm 2023.

Tuy nhiên, Fed nhận thấy lạm phát lõi tăng 3,5% vào năm 2023, tương đối phù hợp với ước tính đồng thuận trong khoảng từ 3% đến 4%.

Trong ước tính sơ bộ của mình, Đại học Michigan báo cáo rằng lạm phát sẽ tăng 4,6% trong năm tới. Lạm phát trước COVID-19 ở mức dưới 2%. Năm 2020, lạm phát ở Mỹ tăng 1,23%. Các nhà phân tích đã nói rằng một kịch bản lạc quan đối với vàng nếu Fed và các ngân hàng trung ương khác nâng mục tiêu lạm phát của họ.

Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng trong năm 2023

Mặc dù nhu cầu đầu tư mờ nhạt cho đến năm 2022, nhưng kim loại quý đã chứng kiến nhu cầu lịch sử từ các ngân hàng trung ương.

Tính đến cuối quý 3, các ngân hàng trung ương đã mua 673 tấn vàng, nhiều nhất kể từ năm 1967. Vào đầu tháng 12, lần đầu tiên sau 3 năm, Trung Quốc thông báo đã mua 32 tấn vàng trong tháng 11.

Ông Juan Carlos Artigas, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu toàn cầu của Hội đồng vàng Thế giới, cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News rằng mặc dù lượng mua năm nay cực kỳ cao, nhưng đó là sự tiếp nối của một xu hướng đã được xây dựng trong hơn một thập kỷ.

(Nguồn: Kitco News)