Mảng đường vẫn chi phối doanh thu, gạo dẫn đầu nhóm ngoài đường

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên ngày 2/11 ở TP.HCM, Công ty Cổ phần Thành Thành Công – Biên Hòa (AgriS, mã SBT) thông qua 14 tờ trình với tỷ lệ đồng thuận trên 98%. Trong số các nội dung được thông qua, cổ đông chấp thuận phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 6%, với giá trị phát hành dự kiến hơn 560 tỷ đồng từ nguồn lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.

Khi hoàn tất phát hành, AgriS sẽ chuyển một phần lợi nhuận chưa phân phối sang vốn điều lệ. Cổ đông nhận thêm cổ phiếu theo tỷ lệ sở hữu, còn doanh nghiệp tránh được khoản chi tiền mặt tại thời điểm trả cổ tức. Giá trị phát hành hơn 560 tỷ đồng là khoản chuyển giữa các cấu phần vốn chủ sở hữu. Khả năng tài trợ các dự án mới vẫn phụ thuộc vào lượng tiền thực tế tạo ra từ hoạt động kinh doanh và các nguồn vốn công ty có thể huy động.

Số cổ phiếu lưu hành tăng cũng đặt mức lợi nhuận của các niên độ sau vào một phép so sánh khác. Nếu lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng chậm hơn số cổ phiếu bình quân lưu hành, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sẽ chịu sức ép. Vì vậy, cùng với mức cổ tức 6%, điều cổ đông cần theo dõi là khả năng tăng lợi nhuận trên quy mô vốn lớn hơn.

Bà Đặng Huỳnh Ức My, Chủ tịch HĐQT Công ty Cổ phần Thành Thành Công – Biên Hòa.

Niên độ 2025–2026, AgriS ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 26.733 tỷ đồng, hoàn thành 101% kế hoạch. Lợi nhuận trước thuế đạt 956 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 846 tỷ đồng, tăng 1,43% so với niên độ trước. Hai tỷ lệ phản ánh hai thước đo khác nhau. Doanh thu vượt nhẹ mục tiêu doanh nghiệp đặt ra, còn lợi nhuận sau thuế chỉ nhích nhẹ so với niên độ trước.

Trong bối cảnh giá bán của ngành đường chịu áp lực điều chỉnh, AgriS vẫn tiêu thụ trên một triệu tấn đường. Sản lượng này cho thấy quy mô tiêu thụ của ngành hàng chủ lực. Hiệu quả kinh doanh còn phụ thuộc vào giá bán thực thu, cơ cấu sản phẩm và giá vốn. Với tỷ trọng hơn 81% doanh thu, biến động ở mảng đường có thể ảnh hưởng lớn đến kết quả hợp nhất, ngay cả khi các ngành hàng mới tiếp tục mở rộng.

Theo AgriS, công ty đã điều chỉnh chính sách thương mại, tối ưu chuỗi giá trị và tăng cường quản trị hoạt động trong niên độ. Tài liệu đại hội chưa bóc tách phần đóng góp của giá bán, sản lượng, giá vốn và chi phí tài chính vào biến động lợi nhuận. Mức tăng 1,43% vì vậy mới cho thấy kết quả cuối kỳ. Để đánh giá khả năng duy trì mức lãi này, cần xem thêm diễn biến lợi nhuận gộp và lượng tiền thu được từ hoạt động kinh doanh.

Ở nhóm ngoài đường, doanh thu đạt khoảng 4.865 tỷ đồng, tương đương gần 19% tổng doanh thu. Riêng gạo mang về hơn 2.600 tỷ đồng với sản lượng tiêu thụ vượt 210.000 tấn. Đây là ngành hàng đã có quy mô doanh thu đáng kể trong danh mục ngoài đường, đồng thời là lĩnh vực AgriS đang nghiên cứu cơ hội mua bán, sáp nhập.

Với mảng gạo, quy mô bán hàng cần được đặt cạnh biên lợi nhuận và lượng vốn phải ứng trước để thu mua, dự trữ nguyên liệu. Nếu công ty phải tăng tồn kho hoặc kéo dài thời gian thu tiền để mở rộng đầu ra, một phần dòng tiền sẽ nằm trong hàng hóa và các khoản phải thu. Tài liệu đại hội chưa công bố lợi nhuận và vốn lưu động riêng của mảng gạo. Đây là hai dữ kiện để đánh giá ngành hàng này có thể đóng góp bao nhiêu vào lợi nhuận và dòng tiền hợp nhất khi doanh thu tiếp tục tăng.

Mở rộng nhà máy và vùng nguyên liệu đặt ra bài toán vốn

Đến niên độ 2030–2031, AgriS tiếp tục lấy ngành đường làm nền tảng, đồng thời mở rộng sang dừa, gạo, chuối, dứa, thực phẩm và đồ uống. Chủ tịch HĐQT Đặng Huỳnh Ức My cho biết trong năm năm tới, công ty tập trung hoàn thiện chuỗi giá trị, kết nối hạ tầng, công nghệ, nguồn lực tài chính và chuyên môn để phát triển nông nghiệp công nghệ cao.

Công ty tổ chức chiến lược này qua ba đầu mối phụ trách vùng nguyên liệu, sản xuất và thương mại. Về tài chính, hiệu quả của mô hình phụ thuộc vào việc cân đối ba khâu. Vùng nguyên liệu cần cung ứng đủ cho nhà máy, công suất chế biến cần phù hợp với đầu ra, còn hệ thống phân phối phải tiêu thụ được sản lượng tăng thêm. Nếu công suất được đưa vào vận hành trước khi nguồn cung và đầu ra theo kịp, chi phí cố định có thể tăng trong khi doanh thu cần thêm thời gian để bù đắp.

Công bố 2 Thành viên độc lập HĐQT AgriS mới

Theo Tổng giám đốc Thái Văn Chuyện, AgriS ưu tiên tái khởi động một nhà máy tại Tây Ninh, xây dựng nhà máy chế biến thực phẩm và đồ uống tại địa phương này, đồng thời nâng công suất các nhà máy hiện hữu. Tại Campuchia, công ty định hướng mở rộng trung tâm hoạt động, năng lực sản xuất và vùng nguyên liệu. Các cơ hội mua bán, sáp nhập trong ngành gạo và những lĩnh vực phù hợp vẫn đang được nghiên cứu.

Mỗi hướng đầu tư có một thời điểm bỏ vốn và thu hồi vốn khác nhau. Với nhà máy tái khởi động, cần tính chi phí đưa tài sản trở lại vận hành và sản lượng cần thiết để bù chi phí cố định. Với nhà máy mới, vốn phải giải ngân từ giai đoạn xây dựng, trước khi có doanh thu. Mở rộng vùng nguyên liệu lại kéo theo nhu cầu vốn theo mùa vụ. Nếu thực hiện một thương vụ mua bán, sáp nhập, AgriS còn phải tính giá mua, phương thức thanh toán và phần vốn cần bổ sung sau khi tiếp nhận doanh nghiệp.

Cùng ngày, AgriS trao đổi về định hướng tăng trưởng giai đoạn 2026–2030 với hơn 50 tổ chức và định chế tài chính trong và ngoài nước tại chương trình gặp gỡ nhà đầu tư. Tài liệu đại hội chưa nêu tổng vốn đầu tư, thứ tự giải ngân hay cơ cấu tài trợ cho các dự án. Với danh mục trải từ vùng nguyên liệu đến nhà máy và mua bán, sáp nhập, thứ tự triển khai sẽ quyết định thời điểm nhu cầu vốn tăng và mức độ công ty phải dựa vào nguồn tài trợ bên ngoài.

Đại hội cũng bầu bổ sung ông Nguyễn Trọng Hiền và bà Nguyễn Hải Tâm vào HĐQT với tư cách thành viên độc lập, nâng số thành viên độc lập lên bốn trong tổng số tám người. Cổ đông đồng thời thông qua các nội dung hoàn thiện quy chế quản trị, quy chế hoạt động của HĐQT và các nội dung liên quan đến điều lệ. Trong giai đoạn mở rộng đầu tư, vai trò giám sát của HĐQT sẽ thể hiện qua cách thẩm định từng dự án, lựa chọn nguồn vốn và theo dõi hiệu quả sau giải ngân. Với cổ đông, các thông tin còn chờ làm rõ là dự án nào được ưu tiên, dòng tiền hiện có tài trợ được bao nhiêu và khi nào khoản đầu tư bắt đầu đóng góp vào lợi nhuận.