Vương quốc Anh: suy thoái trên đường chân trời

Thoạt nhìn, cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt của Vương quốc Anh có vẻ khá nhẹ so với các quốc gia khác. Tỷ lệ lạm phát là 10,7% vào tháng 11/2022, so với 12,6% ở Ý, 16% ở Ba Lan và hơn 20% ở Hungary và Estonia. Nhưng Ngân hàng Trung ương Anh dự kiến một cuộc suy thoái ở Anh trong năm nay – có thể kéo dài đến giữa năm 2024 .

Điều này là do tỷ lệ hộ gia đình ở Vương quốc Anh thiếu khả năng cách ly trước những khó khăn về tài chính là lớn bất thường đối với một nền kinh tế giàu có. Một cuộc khảo sát trước đại dịch cho thấy 3 triệu người ở Vương quốc Anh sẽ rơi vào cảnh nghèo đói nếu họ bỏ lỡ một lần thanh toán, với chi phí nhà ở cao của đất nước là nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng dễ bị tổn thương. 

Một người khác gần đây cho rằng một phần ba người trưởng thành ở Vương quốc Anh sẽ gặp khó khăn nếu chi phí của họ tăng chỉ 20 bảng mỗi tháng.

Đại dịch đã chứng kiến hơn 4 triệu hộ gia đình gánh thêm nợ và gần như nhiều hộ gia đình chậm trả nợ. Và các hóa đơn năng lượng và thực phẩm tăng vọt gần đây sẽ đẩy nhiều người đến bờ vực thẳm, đặc biệt nếu chi phí sưởi ấm vẫn ở mức cao khi mức trần giá năng lượng hiện tại của chính phủ kết thúc vào tháng 4/2022.

Chính phủ Vương quốc Anh đã âm thầm tăng thuế kể từ năm 2010 và trên thực tế (đã điều chỉnh theo lạm phát), thu nhập hộ gia đình điển hình của Vương quốc Anh năm 2018 đã thấp hơn 2% so với năm 2007. Nhưng thu nhập thực tế đã bị xói mòn hơn nữa trong năm qua do tỷ lệ lạm phát 10,7% của Vương quốc Anh (tính đến tháng 11/2022) cao hơn nhiều so với mức tăng lương mà nhiều nhân viên phải chấp nhận trong những tháng gần đây.

Nhưng những sự kiện gần đây đã buộc chính phủ phải đưa ra những quyết định không nhất thiết phải phù hợp với suy thoái kinh tế sắp xảy ra. Vào tháng 9/2022, ông Liz Truss trở thành thủ tướng với những cam kết táo bạo nhằm khắc phục tình trạng bất ổn kinh tế của Vương quốc Anh. 

Các thị trường tài chính toàn cầu đã phản ứng mạnh mẽ với các kế hoạch cắt giảm thuế của cô ấy bằng cách tăng lãi suất mà chính phủ và các doanh nghiệp Vương quốc Anh phải vay.

Điều này buộc thủ tướng Jeremy Hunt phải bắt tay vào một đợt cắt giảm chi tiêu công và tăng thuế khác vào tháng 11/2022, những hành động mà các chính phủ thường dành cho đỉnh cao của sự bùng nổ chứ không phải trước thềm suy thoái.

Ngân hàng Trung ương Anh cũng đang làm ngược lại những gì các ngân hàng trung ương muốn làm trước khi suy thoái. Lạm phát cao buộc nó phải tăng lãi suất lên 3,5% vào tháng 12/2022, với dự kiến sẽ tăng nhiều hơn nữa vào năm 2023. Điều này thúc đẩy khả năng trả nợ cho hàng triệu người đã vay để mua nhà, chưa kể những người có thẻ tín dụng không thế chấp hoặc nợ thấu chi.

Tất cả các chi phí bổ sung này trừ vào thu nhập khả dụng của một hộ gia đình. Và bởi vì tiêu dùng hộ gia đình chiếm gần 60% tổng chi tiêu trong nền kinh tế Vương quốc Anh, điều này chắc chắn sẽ dẫn đến suy thoái – điều này có thể trở nên rất đau đớn và kéo dài.

Mỹ: ngân hàng trung ương phát tín hiệu thận trọng

Lạm phát gia tăng đáng kể ở Hoa Kỳ vào cuối năm 2021 và đầu năm 2022, đạt mức cao hơn bất kỳ thời điểm nào trong 40 năm qua. Cục Dự trữ Liên bang đã phản ứng bằng cách tăng mạnh tỷ lệ chuẩn (tỷ lệ quỹ liên bang) bảy lần kể từ tháng Ba trong nỗ lực ổn định giá cả. Dự kiến sẽ có một vài mức tăng nhỏ hơn vào năm 2023.

Chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ, thước đo lạm phát tiêu chuẩn, cho thấy mức giá đạt đỉnh vào tháng 6/2022, tăng 9,1% so với năm trước. Chỉ số này đã giảm hàng tháng kể từ tháng 6, với dữ liệu tháng 11 - dữ liệu gần đây nhất hiện có - cho thấy giá của Mỹ là 7,1% trong 12 tháng trước.

Lãi suất cho vay của Fed đóng vai trò là chuẩn mực cho các loại lãi suất khác, chẳng hạn như lãi suất thế chấp. Sự gia tăng gần đây của nó đã bắt đầu làm giảm nhu cầu đối với hàng hóa, dịch vụ và đầu tư. Ví dụ, doanh số bán nhà hiện tại trong tháng 11/2022 thấp hơn 7,7% so với tháng 10 và giảm hơn một phần ba so với một năm trước đó. Nguyên nhân cơ bản là lãi suất thế chấp đã tăng hơn gấp đôi lên hơn 6%, sau khi đạt 7% vào tháng 10, từ mức 3% vào đầu năm 2021.

Tác động dây chuyền của việc giảm nhu cầu nhà ở sẽ tiếp tục làm chậm hoạt động kinh tế trong nhiều tháng tới do một số tác động của chính sách tiền tệ xảy ra với độ trễ.

Fed hiện đang báo hiệu rằng họ sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào đầu năm 2023 trước khi tạm dừng, một cách tiếp cận thận trọng được chứng minh bằng nhiều dữ liệu kinh tế. 

Điều này một phần là do thị trường lao động tiếp tục mạnh lên khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp, tiền lương chưa được điều chỉnh theo lạm phát tiếp tục tăng và khoảng 10 triệu việc làm vẫn còn bỏ ngỏ, theo dữ liệu mới nhất. 

Trong phạm vi các công ty phải tăng lương để thu hút hoặc giữ chân công nhân, điều này có thể dẫn đến giá cả cao hơn và lạm phát dai dẳng.

Vấn đề này đặc biệt quan trọng do dân số già ở Mỹ và ảnh hưởng của nó đối với thị trường lao động. Đồng thời, việc giảm giá năng lượng gần đây khó có thể tiếp tục, do đó, việc giảm lạm phát hơn nữa sẽ phải đến từ sự sụt giảm trong các lĩnh vực khác, chẳng hạn như nhà ở và thực phẩm.

Australia và New Zealand: dùng biện pháp kiềm chế để xoa dịu lạm phát

Cuộc khảo sát thường xuyên về dự báo kinh tế do The Conversation Australia công bố vào đầu năm 2022 có tiêu đề : Các nhà kinh tế hàng đầu kỳ vọng RBA sẽ giữ lãi suất thấp vào năm 2022 khi tiền lương thực tế giảm.

Dự báo này về cách Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ thiết lập lãi suất vào năm 2022 đã sai một cách ngoạn mục. Phần thứ hai hóa ra lại khá đúng: tiền lương thực tế đã giảm, mặc dù không phải vì chúng tiếp tục tăng ít như các chuyên gia đã kỳ vọng, mà vì tốc độ tăng của chúng bị lấn át bởi sự bùng nổ lạm phát.

Sau khi lơ lửng dưới mức mục tiêu 2-3% của Ngân hàng Dự trữ trong hầu hết năm năm trước đó, tỷ lệ lạm phát hàng năm của Úc bắt đầu từ năm 2022 ở mức 3,5% nhưng đã tăng vọt lên 5,1% vào tháng 3 sau khi Nga xâm chiếm Ukraine và đạt 7,3% trong năm tới. Tháng 9/2022, Ngân hàng dự kiến sẽ đạt mức gần 8% trong năm tính đến tháng 12 khi các số liệu được cập nhật tiếp theo vào cuối tháng 1/2023.

Nước láng giềng của Australia là New Zealand cũng trải qua điều tương tự, với tỷ lệ lạm phát cũng lên tới 7,3% và từ đó giảm xuống còn 7,2%. Nhưng phản ứng của nó đã khác biệt đáng kể.

Trong khi Ngân hàng Dự trữ Úc tăng lãi suất theo tám bước nhỏ hàng tháng kể từ tháng 5 , 0,25 hoặc 0,5 điểm, thì Ngân hàng Dự trữ New Zealand bắt đầu tăng lãi suất sớm hơn và mạnh mẽ hơn nhiều - bao gồm cả đợt tăng 0,75 điểm gần đây , ngay cả khi ngân hàng này dự đoán một New Zealand suy thoái.

Ở Úc - không giống như New Zealand, Mỹ, Anh và phần lớn các nước phát triển còn lại - một cuộc suy thoái thường không được dự báo, phần lớn là do sự kiềm chế của ngân hàng khi đối mặt với mức lạm phát cao nhất trong ba thập kỷ. 

Cách tiếp cận này đã phục vụ tốt cho Úc trong 29 năm cho đến khi xảy ra cuộc suy thoái do COVID vào năm 2020. Quốc gia này đã tránh được cuộc "Đại suy thoái" sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-2008 và cuộc suy thoái "công nghệ sụp đổ" năm 2001 đã tấn công Mỹ và phần lớn các quốc gia còn lại thế giới năm 2001.

Sự hạn chế này cũng phản ánh niềm tin của các nhà chức trách rằng vòng xoáy tiền lương-giá cả không diễn ra ở Úc. Tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức 3,1%, thấp hơn nhiều so với mức 7,4% của New Zealand.

Và áp lực lạm phát dường như đang giảm bớt. Giá dầu và lúa mì toàn cầu giảm từ 1/4 đến 1/3 so với mức đỉnh vào giữa năm 2022 sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga. Ngân hàng Dự trữ cho rằng lạm phát của Úc sẽ giảm trong suốt năm 2023, giảm xuống 4,7% vào cuối năm 2023 và 3,2% vào cuối năm 2024, gần như quay trở lại mức mục tiêu 2-3%.

Bằng cách ít diều hâu hơn so với các đối tác toàn cầu, ngân hàng hy vọng sẽ tiếp tục đứng về phía đúng của lịch sử.

Pháp: quản lý tăng giá tương đối tốt (hiện tại)

Lạm phát là lĩnh vực mà Pháp tỏ ra kiên cường hơn các nước láng giềng. Vào tháng 12 năm 2022, tỷ lệ lạm phát của quốc gia này (được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng) là 6,1%, so với mức 10% ở Đức, 11,8% ở Ý và 9,3% ở Anh .

Thách thức chính mà các quốc gia phải đối mặt và góp phần gây ra lạm phát - hoặc thậm chí là lạm phát đình trệ (chỉ sự kết hợp giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế thấp) trong trường hợp của một số nền kinh tế - là sự gia tăng mạnh mẽ của giá năng lượng trong những năm gần đây.

Đối mặt với sự gia tăng này, tổng ngân sách nhà nước của Pháp dành cho việc giảm thiểu hóa đơn năng lượng hộ gia đình dự kiến sẽ đạt ít nhất 75 tỷ euro (66 tỷ bảng Anh) trong giai đoạn 2022 đến 2023, thông qua các kế hoạch bao gồm phiếu năng lượng và lá chắn thuế quan .

Những hành động này đã giữ tỷ lệ lạm phát thấp hơn nhiều so với hầu hết các nền kinh tế châu Âu. Ngoài ra, Pháp ít phụ thuộc vào các sản phẩm nhiên liệu hóa thạch và do đó ít bị ảnh hưởng bởi biến động giá năng lượng.

Trong khi biểu đồ trên cho thấy Pháp sử dụng các nguồn năng lượng hạt nhân trong nước, biểu đồ dưới đây cho thấy các quốc gia khác phụ thuộc nhiều hơn vào, thường là nhập khẩu – nhiên liệu hóa thạch.

Bên cạnh vấn đề năng lượng, các quốc gia cũng bị ảnh hưởng bởi thị trường toàn cầu giống như các công ty bị ảnh hưởng bởi môi trường thể chế của họ. Do đó, những thay đổi trong chính sách công trong tương lai có thể ảnh hưởng đến tỷ lệ lạm phát, có thể đạt đỉnh hoặc không.

Ví dụ, quyết định tăng lãi suất lần đầu tiên trong một thập kỷ của Ngân hàng Trung ương châu Âu vào tháng 7 năm ngoái có thể ảnh hưởng đến ngân sách của các quốc gia, khiến các chính phủ có ít khả năng điều động hơn khi họ cố gắng kiềm chế mức tăng giá.

Nếu không có một số ổn định khu vực về chính trị và kinh tế, Pháp có thể không tiếp tục vượt trội so với các nước láng giềng trong những tháng tới.

Tây Ban Nha: lạm phát, chi tiêu công, thâm hụt và nợ

Sau khi bắt đầu năm 2022 với lạm phát ở mức 6,1%, chỉ số giá tiêu dùng của Tây Ban Nha đạt đỉnh 10,8% vào tháng 7 trước khi kết thúc năm ở mức 6,8%. Khi tính đến hành trình lạm phát năm 2021 từ 0,5% vào tháng 1, lên 2,9% vào tháng 7 và 6,5% vào tháng 12, có vẻ như việc tăng giá đang được kiểm soát.

Lạm phát cơ bản (không bao gồm thực phẩm và năng lượng chưa qua chế biến) đã tăng dần nhưng bền vững. Nó là 2,4% vào tháng 1/2022, đạt đỉnh 6,4% vào tháng 8 và giảm xuống 6,3% vào tháng 11. Khoảng cách thu hẹp với lạm phát tiêu đề trong quý cuối cùng của năm ngoái chủ yếu là do các biện pháp của chính phủ nhằm kiểm soát sự gia tăng giá năng lượng.

Giống như nhiều quốc gia khác, Tây Ban Nha thiếu kiểm soát và thiếu hiệu quả khi chi tiêu công. Hệ thống lương hưu của đất nước phải hỗ trợ dân số già đang tăng nhanh; nó phụ thuộc nhiều vào nhiên liệu hóa thạch; tỷ lệ thất nghiệp ở mức trên 10% kể từ năm 2008; và – một lần nữa giống như các quốc gia khác, hiện giờ nó đang phải chịu sự phân cực sâu sắc về chính trị và xã hội. Thâm hụt ngân sách cao cũng góp phần thổi phồng bong bóng nợ Tây Ban Nha .

Nhưng đây là một năm bầu cử cho chính quyền thành phố, khu vực và chính quyền nói chung và vì vậy những cải cách lớn sẽ rất khó khăn – đặc biệt là bất cứ điều gì ảnh hưởng đến 9 triệu người hưu trí hoặc hơn 3 triệu công nhân của Tây Ban Nha.

Số hóa và đào tạo có thể cung cấp một giải pháp bằng cách hỗ trợ quản lý tài nguyên hiệu quả hơn. Điều này có thể giúp đánh giá các nguồn lực sẵn có và phát triển các cách tiết kiệm đồng thời giải quyết nhu cầu của người dân Tây Ban Nha. Không có nghĩa là mặc dù năng suất hiện nay cao hơn nhờ công nghệ, nhưng bất bình đẳng xã hội vẫn chiếm ưu thế.

Hy vọng rằng năm 2023 sẽ có nhiều cuộc thảo luận hơn về nhận dạng kỹ thuật số và tiền tệ hoặc thậm chí là thu nhập chung, và ít hơn những từ đặc trưng cho năm 2022: khủng hoảng, chiến tranh và lạm phát.

Indonesia: Lạm phát cao nhất trong 7 năm dẫn đến sa thải hàng loạt

Mặc dù tương đối thấp so với các quốc gia khác, nhưng lạm phát chung của Indonesia đã tăng lên mức cao nhất trong bảy năm , đạt gần 6% vào tháng 9/2022. Giá lương thực và nhiên liệu được trợ cấp tăng cao là nguyên nhân dẫn đến sự gia tăng này.

Vào đầu năm nay, Indonesia, nhà sản xuất dầu cọ thô lớn nhất thế giới đã phải vật lộn để kiểm soát giá dầu ăn do tắc nghẽn nguồn cung, mặc dù được hưởng những lợi ích tài chính từ việc tăng giá hàng hóa.

Nhìn chung, giá các mặt hàng thiết yếu, từ gạo đến gia vị cũng tăng do mất mùa do thời tiết khó lường. Bên cạnh đó, xung đột Nga-Ukraina một phần góp phần làm tăng giá lương thực, đặc biệt là thức ăn cho gia súc ngày càng đắt đỏ và ảnh hưởng đến giá gia súc. Quyết định của chính phủ tăng giá nhiên liệu được trợ giá thêm 30% vào tháng 9/2022 đã giáng một đòn mạnh hơn nữa vào tỷ lệ lạm phát của đất nước.

Lạm phát này đã làm tăng chi phí sinh hoạt vì nó không đi kèm với việc tăng lương đủ. Năm 2022, lương tối thiểu của Indonesia chỉ tăng 1,09% - mức thấp nhất từng được ghi nhận. Với lạm phát hàng năm chạm mức 5,51%, điều đó có nghĩa là sức mua của những người có thu nhập thấp hơn đã giảm 4,42%.

Cơ hội việc làm thậm chí còn hạn chế hơn trong bối cảnh tỷ lệ lạm phát cao. Các công ty sản xuất định hướng xuất khẩu đã bắt đầu tiến hành sa thải hàng loạt . Các công ty khởi nghiệp kỹ thuật số, niềm hy vọng của những người trẻ tuổi trong đại dịch, cũng đã cắt giảm số lượng nhân viên. 

Đồng thời, bốn triệu lao động mới đã tham gia thị trường lao động từ tháng 8 năm 2021 đến năm 2022, trong khi Indonesia đã có tỷ lệ thất nghiệp ở thanh niên là 16%, mức tương đối cao đối với Đông Nam Á.

Trong khi đó, để kiềm chế lạm phát, ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất thêm 2% từ tháng 7/2022 đến tháng 12/2022, khiến lãi suất cho vay tăng lên. Hơn 70% giao dịch mua nhà ở Indonesia dựa vào các khoản thế chấp và giờ đây các doanh nghiệp mới cũng có thể gặp khó khăn hơn trong việc tiếp cận các khoản vay rất cần thiết.

Trong khi nguồn thu ngân sách nhà nước từ hàng hóa đang tăng lên do sự bùng nổ gần đây, lạm phát vào năm 2023 dự kiến sẽ vẫn ở mức cao, chủ yếu là do chi phí vận tải tăng cao do giá nhiên liệu biến động. 

Chính phủ Indonesia hiện cần xem xét lại chính sách lạm phát và chi phí dịch vụ công cộng như phí bảo hiểm y tế và giá giao thông công cộng. Những mặt hàng này ảnh hưởng đến hầu hết mọi người và sẽ gây ra tác động lạm phát bổ sung.

Canada: Thay đổi kế hoạch lập gia đình và hẹn hò do lo ngại về chi phí

Giống như hầu hết các quốc gia khác trên thế giới, không thiếu những bất ổn kinh tế ở Canada trong năm qua. Việc Nga xâm lược Ukraine làm gián đoạn nguồn cung cấp nhiên liệu toàn cầu, khiến giá khí đốt tăng cao kỷ lục. Việc tăng lãi suất mạnh mẽ của Ngân hàng Trung ương Canada cũng gây ra những lo lắng về suy thoái kinh tế. Lạm phát và chi phí sinh hoạt vẫn là mối quan tâm lớn đối với người Canada vào năm 2023.

Người Canada chi tiêu ít hơn cho việc đi du lịch trong kỳ nghỉ lễ vì những lo ngại này. Và mặc dù giá khí đốt thấp hơn đã giúp giảm bớt phần nào so với cùng kỳ, nhưng giá tại các máy bơm vẫn tăng cao kỷ lục vào năm 2022. Một số chuyên gia dự đoán chúng sẽ tăng trở lại vào năm 2023.

Giá hàng tạp hóa cũng là một vấn đề nghiêm trọng đối với người Canada và chi phí hàng tạp hóa có thể tăng thêm tới 7% vào năm 2023. Giá lương thực tăng cao một phần là kết quả của sự gián đoạn liên quan đến Ukraine đối với ba mặt hàng chính: lúa mì, dầu hướng dương và đặc biệt là phân bón, đã khiến chi phí sản xuất cây trồng của Canada tăng 6-8% vào năm 2022. Người ta đã bày tỏ lo ngại về tác động của việc giá lương thực tăng nhanh đối với sức khỏe của người dân Canada , đặc biệt là các gia đình có thu nhập thấp.

Sự biến động kinh tế là giá nhà đất ở Canada. Các chuyên gia dự đoán xu hướng tiếp tục nguội lạnh ở một số thị trường nhà ở nóng nhất và khó mua nhất. Một báo cáo dự báo giá trung bình của một ngôi nhà ở Canada có thể giảm 25% trong quý đầu tiên năm 2023. Lãi suất thế chấp quá cao, hàng tồn kho thấp và sự không chắc chắn về chu kỳ lãi suất của Ngân hàng Canada cuối cùng sẽ đạt đỉnh có thể giải thích cho sự chậm lại.

Một số báo cáo cho thấy chi phí sinh hoạt cao hơn ở Canada thậm chí còn khiến mọi người trì hoãn việc lập gia đình. Và một số ứng dụng hẹn hò báo cáo rằng người dùng đang tổ chức các buổi hẹn hò đơn giản và tiết kiệm bằng cách đề xuất các hoạt động thông thường hơn là những đêm đi chơi "sang chảnh", đắt tiền hoặc công phu.

Việc giá cả tại các quốc gia G7 khác như Mỹ, Anh, Đức và Ý tăng với tốc độ thậm chí nhanh hơn Canada vào năm 2022 có thể là một niềm an ủi nhỏ đối với người tiêu dùng Canada. Nghiêm túc hơn là những dự báo về lạm phát tiếp theo vào năm 2023 trước khi lạm phát hàng năm quay trở lại phạm vi quen thuộc và dễ chịu hơn là 1-3% vào năm 2024.

(Nguồn: The Conversation)