Theo các thương nhân và nhà phân tích cho biết, chính quyền Trung Quốc đã tăng cường nới lỏng tiền tệ trong quý II/2022 để đối phó với đợt bùng phát COVID-19 tồi tệ nhất trong hai năm, nhưng những dấu hiệu phục hồi kinh tế gần đây có thể cho phép họ bình thường hóa chính sách và tránh sự phân hóa thêm từ các nền kinh tế lớn khác vốn đã tích cực tăng lãi suất. tỷ giá.

PBOC đã cắt giảm lượng tiền mặt hàng ngày xuống mức tối thiểu 3 tỷ nhân dân tệ thông qua các hoạt động thị trường mở trong tuần này, dẫn đến mức rút ròng hàng tuần là 385 tỷ nhân dân tệ (57,46 tỷ USD), mức rút tiền lớn nhất kể từ đầu tháng 4 khi tài chính trung tâm Thượng Hải đã bắt đầu phong tỏa kéo dài hai tháng để ngăn chặn sự lây lan của virus.

Ming Ming, nhà kinh tế trưởng tại CITIC Securities, cho biết: "Chính sách tiền tệ đã trở lại bình thường từ một phương thức ứng phó với khủng hoảng.

PBOC đã giảm lượng tiền mặt mà các ngân hàng phải trích lập dự trữ vào tháng 4 và hạ một tiêu chuẩn quan trọng được sử dụng để định giá thế chấp vào tháng 5 để kích thích nền kinh tế. Gần đây hơn, dữ liệu của ngành sản xuất và dịch vụ đã gây bất ngờ với chiều ngược lại.

"Về phía trước, chúng tôi nghĩ rằng cơ quan tiền tệ sẽ cẩn thận và phụ thuộc vào dữ liệu trong việc điều chỉnh kích thích của mình", các nhà phân tích của Citi cho biết trong một lưu ý, đồng thời đưa ra các biện pháp giảm lãi suất chính sách hơn nữa trong những tháng tới.

Việc rút tiền mặt khá lớn đã nâng đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ và lãi suất tiền liên ngân hàng. Tỷ lệ repo tiêu chuẩn trong bảy ngày được giao dịch trên thị trường liên ngân hàng đã tăng khoảng 3 điểm cơ bản so với thứ Sáu tuần trước lên 1,7068% trong khi vẫn thấp hơn tỷ lệ repo ngược của PBOC là 2,1%.

Một nhà giao dịch tại một ngân hàng Trung Quốc cho biết: "Việc PBOC giảm khối lượng repo sau thời kỳ đỉnh điểm cuối năm là điều bình thường, nhưng sự sụt giảm đột ngột xuống chỉ còn 3 tỷ nhân dân tệ đã đè nặng lên tâm lý thị trường".

Một số nhà phân tích đã chỉ ra cách nới lỏng tiền tệ đã dẫn đến sự gia tăng trong việc vay nợ.

Doanh thu trong các giao dịch repo qua đêm, một thước đo mà các nhà phân tích thường sử dụng để theo dõi các điều kiện đòn bẩy trên thị trường trái phiếu, đã tăng đột biến vào tháng 6. Dữ liệu chính thức cho thấy khối lượng giao dịch repo như vậy đã tăng 50,6% trong tháng trước lên gần 110 nghìn tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ năm trước và tăng 14,7% so với tháng 5.

Những người tham gia thị trường thường tận dụng chi phí cực thấp của công cụ tài trợ ngắn hạn để tài trợ cho các khoản đầu tư của họ vào trái phiếu chính phủ nhằm thu lợi nhuận.

Xiong Yuan, nhà kinh tế trưởng của Guosheng Securities cho biết: "Động thái của PBOC có thể nhằm mục đích chống lại tình trạng thiếu tiền mặt trên thị trường".

(Nguồn: Reuters)