Trong bối cảnh kỷ nguyên “tiền rẻ” dần khép lại, mặt bằng lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao, dòng vốn không còn dễ dàng như trước, câu chuyện quản lý tài sản, tài chính cá nhân đang nhận được sự quan tâm lớn từ nhà đầu tư. Đây cũng là chủ đề được BTV Mùi Khánh Ly trao đổi cùng bà Trần Thanh Mai - Giám đốc Tư vấn Tài chính Công ty CP Chứng khoán Smart Invest (AAS) và nhà đầu tư Lê Trần Khôi Nguyên trong chương trình Hộp tài sản (The Wealth Box Talk) trên VTV8.

BTV Mùi Khánh Ly và 2 khách mời là bà Trần Thanh Mai - Giám đốc Tư vấn Tài chính Công ty CP Chứng khoán Smart Invest (AAS) và nhà đầu tư Lê Trần Khôi Nguyên.

Tại chương trình, bà Trần Thanh Mai cho rằng thế giới đang bước vào một giai đoạn hoàn toàn khác so với thời kỳ nới lỏng tiền tệ sau dịch Covid-19.

Theo bà, các ngân hàng trung ương trên thế giới đã bơm một lượng tiền rất lớn để hỗ trợ nền kinh tế sau đại dịch. Tuy nhiên, hệ quả là lạm phát tăng mạnh trên phạm vi toàn cầu. Vì vậy, từ năm 2022 đến nay, các ngân hàng này buộc phải duy trì mặt bằng lãi suất ở mức cao hơn trước đây để kiểm soát lạm phát.

Đề cập đến Mỹ, bà Mai cho biết thị trường từng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm lãi suất nhanh hơn để hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhiên, lạm phát vẫn chưa trở về mức mục tiêu 2%, khiến Fed phải duy trì chính sách tiền tệ thận trọng hơn dự kiến.

Theo những số liệu được bà Mai chia sẻ, trong tháng 5/2026, nền kinh tế Mỹ tạo thêm 172.000 việc làm mới, vượt xa mức dự báo 80.000 việc làm của các chuyên gia. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4,3%. Đây là tháng tăng trưởng việc làm thứ ba liên tiếp, cho thấy thị trường lao động Mỹ chưa suy yếu đủ lớn để tạo áp lực buộc Fed phải nhanh chóng cắt giảm lãi suất.

Bên cạnh đó, CPI toàn phần của Mỹ tăng 0,5% so với tháng 4/2026 và tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước, mức cao nhất trong 3 năm gần đây. Theo bà Mai, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc giá năng lượng leo thang do ảnh hưởng từ các cuộc xung đột và căng thẳng địa chính trị. Đáng chú ý, CPI năng lượng tăng tới 23,5% so với cùng kỳ năm trước.

“Như chúng ta đã thấy, Fed đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất. Nếu áp lực giá tiếp tục dai dẳng, khả năng thắt chặt trở lại trong nửa cuối năm không thể bị loại trừ, lãi suất có xu hướng tiếp tục gia tăng”, bà Mai nhận định.

Tại châu Âu, bà Mai cho biết kinh tế khu vực Eurozone phục hồi chậm với mức tăng trưởng 0,1% trong quý I/2026. Trong khi đó, lạm phát tháng 5 đạt 3,2%, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2%.

Theo chia sẻ của nữ chuyên gia, ngày 11/6 vừa qua, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất điều hành lên 2,25%.

“Có thể thấy tại châu Âu, vấn đề lạm phát vẫn là chủ đề nóng, được quan tâm mạnh”, bà Mai nói.

Theo bà, việc các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới duy trì mặt bằng lãi suất cao tạo áp lực đáng kể lên các nền kinh tế mới nổi, trong đó có Việt Nam.

“Việc Fed và ECB duy trì lãi suất cao sẽ tạo áp lực lên tỷ giá và dòng vốn. Điều này khiến Việt Nam phải cân nhắc thận trọng hơn trong điều hành lãi suất để cân bằng giữa mục tiêu tăng trưởng và ổn định vĩ mô”, bà Mai nhận định.

Chuyên gia Trần Thanh Mai.

Đánh giá về kinh tế Việt Nam, bà Trần Thanh Mai cho rằng Việt Nam là nền kinh tế có độ mở rất lớn với tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tương đương hơn 170% GDP. Vì vậy, khi kinh tế toàn cầu tăng trưởng chậm lại, thương mại quốc tế suy giảm hoặc chi phí vốn toàn cầu tăng lên, Việt Nam chắc chắn sẽ chịu tác động.

Theo bà, áp lực lạm phát nhập khẩu tại Việt Nam đang gia tăng do tác động từ tình hình địa chính trị phức tạp và sức mạnh của đồng USD, đặc biệt thông qua giá năng lượng và hàng hóa.

Tuy nhiên, nữ chuyên gia cho rằng Việt Nam vẫn sở hữu nhiều lợi thế riêng. Trong khi Ngân hàng Thế giới dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2026 chỉ khoảng 2,5%, kinh tế Việt Nam được dự báo tăng trưởng khoảng 6,8%.

“Chúng ta đang trong giai đoạn phát triển, có nhiều nét tương đồng với Trung Quốc nhiều năm trước. Chính phủ đang thúc đẩy mạnh đầu tư công, phát triển hạ tầng, cải cách thể chế và tinh gọn bộ máy. Đây là những động lực tăng trưởng mang tính nội tại, giúp Việt Nam không phụ thuộc hoàn toàn vào chu kỳ kinh tế thế giới”, bà Mai chia sẻ.

Dù vậy, bà cũng cho rằng Việt Nam vẫn đối mặt với nhiều rủi ro như nhu cầu tiêu dùng toàn cầu suy yếu, căng thẳng thương mại quốc tế, áp lực tỷ giá và khả năng dòng vốn quốc tế biến động khi lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao.

Trước câu hỏi của BTV Mùi Khánh Ly về cơ hội đầu tư hiện nay, bà Trần Thanh Mai cho rằng bối cảnh thị trường đã khác đáng kể so với giai đoạn lãi suất thấp và thanh khoản dồi dào trước đây.

Theo bà, khi lãi suất thấp, nhiều loại tài sản như bất động sản, chứng khoán, vàng hay hàng hóa cùng tăng giá. Nhà đầu tư đôi khi chưa cần quá nhiều kiến thức vẫn có thể tìm kiếm lợi nhuận khi thị trường đi lên.

“Nhưng hiện nay bối cảnh đã khác. Chi phí vốn cao hơn, dòng tiền trở nên thận trọng hơn và nhà đầu tư ngày càng khắt khe hơn trong việc lựa chọn cơ hội. Đây là giai đoạn thị trường chuyển từ ‘đầu tư theo xu hướng’ sang ‘đầu tư dựa trên chất lượng’”, bà nói.

Theo bà Mai, trên thị trường chứng khoán, dòng tiền hiện có xu hướng tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng tài chính tốt, tăng trưởng lợi nhuận thực sự, ít phụ thuộc vào nợ vay và có khả năng thích ứng với biến động kinh tế.

Đối với bất động sản, cơ hội vẫn còn nhưng nhà đầu tư cần quan tâm nhiều hơn tới pháp lý dự án, khả năng khai thác dòng tiền, nhu cầu ở thực và tiềm năng phát triển hạ tầng.

“Cơ hội luôn tồn tại, nhưng đòi hỏi nhà đầu tư phải hiểu rõ mình đang đầu tư vào đâu và chấp nhận mức độ rủi ro như thế nào”, bà Mai nhấn mạnh.

Ở góc nhìn nhà đầu tư cá nhân, anh Lê Trần Khôi Nguyên cho biết hiệu quả đầu tư trong khoảng 6 tháng gần đây tương đối kém. Theo anh, đây là thực trạng mà nhiều nhà đầu tư cá nhân trên thị trường chứng khoán đang gặp phải.

“Nếu chỉ nhìn vào chỉ số chung thì thị trường vẫn có xu hướng đi lên và ở vùng giá cao. Tuy nhiên danh mục thì vẫn cứ đỏ. Dòng tiền hiện nay không có sự lan tỏa và đa số cổ phiếu đều có hiệu suất âm”, anh chia sẻ.

Khôi Nguyên cho rằng điều này khác hẳn với các giai đoạn “tiền rẻ” trước đây, khi việc tìm kiếm lợi nhuận trên thị trường dễ dàng hơn.

Tuy vậy, nam nhà đầu tư vẫn tin cơ hội chưa biến mất: “Nếu không phải ở thời kỳ biến số vĩ mô khó khăn như này thì liệu chúng ta có thể nắm giữ được các cổ phiếu tốt với định giá hấp dẫn như vậy không?”, anh đặt vấn đề.

Chia sẻ về kế hoạch quản lý tiền trong giai đoạn hiện nay, Khôi Nguyên cho rằng điều quan trọng đầu tiên là điều chỉnh tâm lý và kỳ vọng.

Để có vị thế tài chính phù hợp, nhà đầu tư cần phân chia rõ ràng các khoản tiền và tài sản theo mục đích sử dụng cũng như thời gian cần dùng.

“Nếu khoản tiền đó 6 tháng nữa cần dùng mà lại đem đầu tư vào cổ phiếu thì khi cần bán có thể phải chấp nhận thua lỗ. Trong trường hợp đó, một khoản tiết kiệm ngắn hạn có thể phù hợp hơn”, anh chia sẻ.

BTV Mùi Khánh Ly và nữ chuyên gia.

Theo bà Trần Thanh Mai, trong bối cảnh lãi suất cao, nhà đầu tư nên tập trung vào các tài sản có nền tảng tốt và giảm bớt các tài sản có mức độ rủi ro cao. Bà cho rằng cốt lõi của quản lý tài sản là xây dựng danh mục gồm nhiều lớp tài sản khác nhau, từ nền tảng an toàn đến các tài sản tăng trưởng.

“Đầu tư nên bắt đầu từ quản trị tài sản tổng thể, xây dựng các lớp tài sản thay vì chỉ tập trung vào một vài khoản đầu tư riêng lẻ”, bà nói.

Theo đó, mỗi gia đình nên xây dựng quỹ dự phòng tài chính đủ chi tiêu từ 6 đến 12 tháng để ứng phó với những biến cố bất ngờ như mất việc làm, bệnh tật hoặc các cú sốc kinh tế. Bên cạnh đó, nhà đầu tư cần đa dạng hóa danh mục với nhiều nhóm tài sản như tiền mặt, tiền gửi, trái phiếu, cổ phiếu, vàng, bảo hiểm và bất động sản tùy theo điều kiện của mỗi người.

Trong bối cảnh hiện nay, bà cho rằng việc gia tăng tỷ trọng tiền gửi, kết hợp tiền gửi dài hạn và tiền gửi linh hoạt để tận dụng cơ hội mua các tài sản tốt khi giá hấp dẫn cũng là lựa chọn phù hợp. Nữ chuyên gia cũng khuyến nghị hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính quá mức trong giai đoạn lãi suất cao và coi đầu tư vào kiến thức là khoản đầu tư mang lại giá trị lâu dài.

“Khi hiểu rõ mình đang đầu tư vào đâu, nhà đầu tư sẽ tránh được những quyết định cảm tính và giảm đáng kể các sai lầm tốn kém”, bà Mai nhấn mạnh.