Đầu năm 2021, Chegg là một trong những cái tên hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng học trực tuyến. Cổ phiếu công ty từng vượt mốc 113 USD, đưa vốn hóa lên khoảng 14,7 tỷ USD. Mô hình kinh doanh khi đó được xem là gần như không thể thay thế, dựa trên kho dữ liệu hàng chục triệu lời giải bài tập và dịch vụ thuê bao hàng tháng dành cho sinh viên.

Nhưng giờ đây, ngôi sao một thời của ngành giáo dục Mỹ đã chính thức trở thành công ty đầu tiên bị AI xóa sổ. Từ mức vốn hóa 14,7 tỷ USD vào đầu năm 2021, giờ đây vào năm 2026, con số này chỉ còn 114 triệu USD. Cổ phiếu mất 99% giá trị chỉ trong vòng hơn ba năm. Tại thời điểm viết bài, giá cổ phiếu Chegg là 0,99 USD.

Đã có lúc mô hình kinh doanh của Chegg dường như không thể phá vỡ. Trong hai thập kỷ, công ty trả hàng nghìn nhà thầu để xây dựng cơ sở dữ liệu độc quyền với 79 triệu câu trả lời bài tập chi tiết từng bước, thu phí sinh viên đại học 19,95 USD mỗi tháng để truy cập. Nền tảng học trực tuyến này cung cấp dịch vụ cho thuê sách giáo khoa và kho dữ liệu khổng lồ các câu trả lời bài tập về nhà.

Lời thừa nhận tàn khốc

Ngày 2 tháng 5 năm 2023, chỉ 5 tháng sau khi ChatGPT ra mắt, CEO Dan Rosensweig thời điểm đó nói với các nhà phân tích trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh rằng chatbot miễn phí này đang làm tổn thương nghiêm trọng tăng trưởng khách hàng mới của họ.

Phố Wall hoảng loạn. Chỉ trong một ngày, cổ phiếu Chegg giảm gần 50%, xóa sổ 1 tỷ USD vốn hóa thị trường. Đây là lần đầu tiên một công ty đại chúng chính thức đổ lỗi cho AI đã phá hủy doanh thu của họ.

Sản phẩm cốt lõi của Chegg trở nên lỗi thời gần như ngay lập tức. Tại sao một sinh viên đại học lại trả 20 USD mỗi tháng và chờ đợi một nhà thầu tải lên lời giải bài toán giải tích, trong khi ChatGPT có thể giải quyết chính xác phương trình đó ngay lập tức, giải thích khái niệm cơ bản và trả lời vô hạn câu hỏi tiếp theo hoàn toàn miễn phí? ChatGPT cùng lúc phá vỡ mọi mắt xích trong chuỗi giá trị của Chegg.

Từ khi ChatGPT xuất hiện, số phận của Chegg đã được định đoạt

Trong nỗ lực tuyệt vọng để ngăn chặn doanh thu sụt giảm, Chegg đã cố gắng xoay sở. Tháng 4 năm 2023, họ hợp tác trực tiếp với OpenAI để ra mắt CheggMate, một công cụ gia sư hỗ trợ AI được xây dựng trên GPT-4. Nhưng chiến lược này là ngõ cụt. Sinh viên nhận ra đây chỉ là một lớp vỏ trả phí bao bên ngoài công nghệ đang được OpenAI cung cấp miễn phí. Cơ sở người đăng ký tiếp tục chảy máu, giảm nửa triệu người dùng trả phí.

Đòn đánh kép từ AI

Trong khi ChatGPT làm thất thoát người dùng của Chegg, thì AI Overviews của Google đã phá hủy luôn lượng người truy cập vào website công ty. Trước đây, một phần lớn lưu lượng truy cập web của Chegg đến từ sinh viên gõ "giải bài toán vật lý này" vào Google và nhấp vào liên kết Chegg. Nhưng vào năm 2024 và 2025, Google bắt đầu tạo câu trả lời trực tiếp ở trang kết quả tìm kiếm bằng AI của riêng mình. Lưu lượng tìm kiếm tự nhiên của Chegg bị chặn ngay từ nguồn.

Tháng 10 năm 2025, Chegg thông báo sa thải 45% lực lượng lao động, tương đương 388 nhân viên, trong khi vật lộn để tồn tại trước sự trỗi dậy của các công cụ AI tạo sinh như ChatGPT. Công ty thừa nhận trong một tuyên bố: "Những thực tế mới của trí tuệ nhân tạo đã làm doanh thu giảm mạnh."

Sự xuất hiện của tính năng AI Overview đã kết thúc nốt hy vọng cuối cùng của Chegg

Đây là đợt sa thải thứ hai sau khi công ty đã cắt giảm 22% nhân viên vào tháng 5 năm 2025. Tổng cộng, Chegg đã sa thải 67% nhân sự chỉ trong vòng 5 tháng và đóng cửa tất cả văn phòng tại Mỹ và Canada.

Ngoài chatbot AI, Chegg còn đang chiến đấu với các công cụ tìm kiếm. Công ty gần đây đã kiện Google, cho rằng các tóm tắt do AI tạo ra ở đầu kết quả tìm kiếm đang "đánh cắp" lưu lượng truy cập của họ. Bằng cách hiển thị câu trả lời trực tiếp cho sinh viên trên trang tìm kiếm, Google đã cắt đứt dòng khách truy cập vào trang web của Chegg.

Kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025 cho thấy tổng doanh thu ròng của công ty là 72,7 triệu USD, giảm 49% so với cùng kỳ năm trước. Số lượng người đăng ký sụt giảm từ 5 triệu xuống dưới 3 triệu. Năm ngoái, Chegg đối mặt nguy cơ bị hủy niêm yết khỏi Sở giao dịch chứng khoán New York vì giá cổ phiếu duy trì dưới 1 USD quá lâu, nhưng công ty đã cố gắng leo lên trên mức đó vào tháng 5.

Như vậy chỉ trong 39 tháng, phải hứng chịu cú đánh kép của ChatGPT và AI Overview của Google, mô hình kinh doanh truyền thống của Chegg đã gần như tuyệt chủng. Sự sụp đổ diễn ra nhanh đến mức tàn khốc.

Trong khi Chegg cố gắng tái tạo mình cho kỷ nguyên AI, câu chuyện của công ty là lời cảnh báo nghiêm khắc cho thế giới công nghệ: ngay cả một công ty trị giá 15 tỷ USD cũng có thể trở nên lỗi thời gần như sau một đêm khi một công nghệ mạnh mẽ hơn xuất hiện. Câu chuyện của Chegg cho thấy, ngay cả hàng thập kỷ tích lũy dữ liệu người dùng cũng không còn là tấm lá chắn bảo vệ doanh nghiệp trước sức tấn công của các mô hình AI.