Nghịch lý giữa lợi nhuận và giá cổ phiếu

Mở cửa phiên giao dịch sáng ngày 4/5, cổ phiếu NVL ban đầu vẫn duy trì sắc xanh đồng thuận với đà tăng của VN-Index1. Tuy nhiên, chỉ sau khoảng một giờ giao dịch, áp lực bán tháo bất ngờ dâng cao khiến mã này nhanh chóng đảo chiều và giảm hết biên độ xuống còn 19.100 đồng/cổ phiếu.

Tình trạng "trắng bên mua" diễn ra khi kết phiên vẫn còn hơn 22,8 triệu cổ phiếu treo ở mức giá sàn mà không có lực đối ứng. Với khối lượng khớp lệnh đạt hơn 35 triệu đơn vị, NVL trở thành mã có thanh khoản cao nhất toàn thị trường trong phiên này. Diễn biến tiêu cực này đã cắt đứt nhịp hưng phấn kéo dài nửa tháng qua, sau khi thị giá NVL đã tăng gần gấp đôi chỉ trong vòng chưa đầy 2 tháng.

Hơn 23 triệu cổ phiếu NVL dư bán tại mức giá sàn, cắt đứt chuỗi tăng trưởng ấn tượng trước đó của mã này. Ảnh: NVL

 Đợt xả hàng quy mô lớn diễn ra trong bối cảnh Novaland vừa công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 với những con số khởi sắc. Doanh nghiệp báo cáo doanh thu thuần đạt 3.587 tỷ đồng và lãi sau thuế 860 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với khoản lỗ 480 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Tại ĐHĐCĐ thường niên, ban lãnh đạo cũng khẳng định công ty đã vượt qua giai đoạn khó khăn nhất.

Tuy nhiên, giới phân tích lưu ý rằng bức tranh tài chính của NVL vẫn còn những điểm cần xem xét kỹ. Cụ thể, dù nợ vay lên tới gần 69.000 tỷ đồng, nhưng doanh nghiệp chỉ hạch toán 35 tỷ đồng chi phí lãi vay vào kết quả kinh doanh trong quý I, phần lớn còn lại (khoảng hơn 1.600 tỷ đồng mỗi quý) có khả năng đã được vốn hóa vào hàng tồn kho. Bên cạnh đó, áp lực giải phóng lượng hàng tồn kho khổng lồ trị giá hơn 154.600 tỷ đồng vẫn là một bài toán cấp thiết.

Nhóm bất động sản kéo lùi chỉ số

Sự sụt giảm của NVL cùng với các mã vốn hóa lớn khác như VHM (-2,7%) và VIC (-0,9%) đã tạo áp lực nặng nề lên VN-Index. Tổng giá trị dòng tiền rút ròng khỏi nhóm bất động sản trong phiên đạt khoảng 3.450 tỷ đồng, vượt xa con số ở chiều mua vào.

Theo các chuyên gia từ MBS, thị trường đang cho thấy sự phân hóa rõ nét. Mặc dù chỉ số chính tiệm cận ngưỡng 1.900 điểm, nhưng nhiều nhóm cổ phiếu vẫn bị "bỏ lại phía sau". Nhịp giảm sàn của NVL có thể được xem là một nhịp nghỉ kỹ thuật cần thiết để tích lũy động năng sau một giai đoạn tăng nóng, đồng thời phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư sau kỳ nghỉ lễ.

Trong khi nội tại doanh nghiệp đang có những thay đổi lớn về thượng tầng, với việc ông Bùi Cao Nhật Quân được bầu giữ chức Chủ tịch HĐQT nhiệm kỳ 2026-2031, thị trường chứng khoán vẫn đang chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn về khả năng phục hồi bền vững của doanh nghiệp địa ốc này.