Bước ngoặt từ con số lãi "khủng"

Theo báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 đã được kiểm toán bởi Deloitte, EVN ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 51.881 tỷ đồng, tăng gấp 6,3 lần so với năm 2024. Đây là mức lợi nhuận cao nhất của tập đoàn trong nhiều năm qua.

EVN chính thức xóa sạch khoản lỗ lũy kế hơn 38.600 tỷ đồng nhờ mức lãi kỷ lục gấp 6,3 lần năm trước. Nguồn: BCTC EVN

Thành quả này đã giúp EVN chính thức xóa sạch khoản lỗ lũy kế hơn 38.600 tỷ đồng ghi nhận từ đầu năm. Tính đến cuối năm 2025, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của tập đoàn đã dương trở lại, đạt 5.533 tỷ đồng. Sự phục hồi thần tốc này có ý nghĩa đặc biệt sau giai đoạn 2022-2023 đầy khó khăn, khi có thời điểm lỗ lũy kế của tập đoàn chạm mức gần 47.000 tỷ đồng do giá nhiên liệu đầu vào tăng vọt.

Để có được kết quả khởi sắc như hiện nay, ngành điện đã trải qua giai đoạn áp lực tài chính cực lớn. Trước đó, Bộ Công Thương đã phải đưa vào dự thảo sửa đổi Luật Điện lực đề xuất cho phép phân bổ dần khoản lỗ gần 45.000 tỷ đồng (tính đến cuối năm 2024) của EVN vào giá điện.

Đề xuất này nhằm bù đắp những chi phí sản xuất, cung ứng điện chưa được tính đúng, tính đủ trong giai đoạn 2022-2023, thời điểm giá nhiên liệu thế giới tăng đột biến nhưng giá điện trong nước được giữ ổn định để hỗ trợ an sinh xã hội và phục hồi sau dịch Covid-19. Việc bổ sung cơ chế này trong dự thảo Luật nhằm đảm bảo doanh nghiệp ngành điện có thể bảo toàn vốn và phát triển bền vững thay vì phải gánh chịu những khoản lỗ do nguyên nhân khách quan.

Thực hư lượng tiền gửi 152.000 tỷ đồng

Thực tế năm 2025 cho thấy, bên cạnh sự hỗ trợ từ cơ chế, hiệu quả kinh doanh của EVN cải thiện rõ rệt nhờ sự chênh lệch giữa tốc độ tăng doanh thu và chi phí. Trong khi doanh thu bán điện tăng thêm hơn 64.000 tỷ đồng (nhờ các đợt điều chỉnh giá tăng 3%, 4,5% và hai lần 4,8% từ năm 2023), thì giá vốn hàng bán chỉ tăng nhẹ khoảng 3% do giá nhiên liệu thế giới hạ nhiệt.

EVN cho biết, tổng số dư tiền gửi hợp nhất cuối năm 2025 là 152.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, số tiền này không đủ để đáp ứng việc trả nợ ngay, vì tổng nợ ngắn hạn tại cùng thời điểm lên tới hơn 227.000 tỷ đồng (bao gồm nợ nhà cung cấp nhiên liệu, tiền mua điện hơn 118.000 tỷ và nợ vay đến hạn hơn 47.000 tỷ đồng. Nguồn: BCTC EVN

Lợi nhuận gộp của tập đoàn theo đó đã tăng vọt từ gần 49.600 tỷ đồng lên hơn 96.350 tỷ đồng chỉ sau một năm.

Cùng với lợi nhuận kỷ lục, thông tin EVN có hơn 152.000 tỷ đồng gửi ngân hàng cũng thu hút sự chú ý. Tuy nhiên, EVN khẳng định đây là tổng số dư hợp nhất của tất cả đơn vị thành viên để phục vụ hoạt động sản xuất, kinh doanh thường xuyên.

Tập đoàn lý giải số tiền này vẫn là "khiêm tốn" so với các nghĩa vụ tài chính đang bủa vây: Nợ ngắn hạn lên tới hơn 227.000 tỷ đồng, lớn hơn nhiều so với lượng tiền gửi; Thanh toán mua điện và nhiên liệu cần hơn 118.000 tỷ đồng để trả cho các nhà máy điện ngoài hệ thống và các nhà cung cấp than, dầu, khí; Trả nợ vay khoảng 47.000 tỷ đồng nợ đến hạn cần phải thanh toán để đảm bảo uy tín tín dụng.

Mặc dù bức tranh hợp nhất rất tươi sáng, nhưng nếu xét riêng Công ty mẹ - EVN, số lỗ lũy kế vẫn còn tồn đọng khoảng 5.611 tỷ đồng. Bên cạnh đó, áp lực từ chênh lệch tỷ giá vẫn rất lớn khi tập đoàn ghi nhận khoản lỗ tỷ giá lên tới 6.953 tỷ đồng trong năm qua.

Việc xóa lỗ lũy kế hợp nhất là tiền đề quan trọng để EVN có thể huy động vốn cho các dự án nguồn và lưới điện trọng điểm trong tương lai, bao gồm cả các cơ chế đặc biệt cho dự án điện hạt nhân Ninh Thuận theo Nghị quyết của Quốc hội.